Die Hauptgründe für den starken Rückgang der Ölpreise

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Die Europäische Zentralbank wird auf ihrer Politiktagung im Dezember entscheiden, ob sie die Quantitative Easing-Maßnahmen ausweiten wird – dies hängt möglicherweise von der Einschätzung der Europäischen Zentralbank bezüglich der Ursachen für den Rückgang der Ölpreise ab. Wenn der Rückgang der Ölpreise auf eine sinkende Nachfrage zurückzuführen ist, könnte die Europäische Zentralbank im nächsten Monat ihre Lockerungsmaßnahmen ausweiten. Laut Bloomberg äußerten der EZB-Präsident Draghi sowie der EZB-Vorstandsmitglied und Chefökonom Peter Praet ihre Sorgen wegen niedriger Ölpreise. Obwohl derzeit vor allem ein Überangebot an Öl zu starken Preissenkungen führt und damit sowohl Unternehmen außerhalb der Energiebranche als auch Haushalte profitieren können, befürchtet die Europäische Zentralbank, dass die anhaltend niedrigen Ölpreise auf eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Perspektiven hindeuten könnten. Die schwache Weltwirtschaft bedroht die bereits angeschlagene Wirtschaftserholung in der Eurozone. Der Ökonom des Oxford Institute for Economic Policy Studies, Ben May, ist der Ansicht: Wenn die Europäische Zentralbank der Ansicht ist, dass der Rückgang der Ölpreise hauptsächlich durch eine Abnahme der Nachfrage verursacht wird, dann ist dieser Rückgang der Ölpreise nicht so vorteilhaft. Obwohl niedrige Inflationsraten kurzfristig den Konsum ankurbeln können, deutet dies auch auf eine weitere Abnahme der Exportnachfrage hin, was zu Übertragungseffekten führt und zu einer Verringerung der Investitionen führt. Laut Wall Street Journal wuchs das BIP der Eurozone im dritten Quartal nur um 0,3 Prozent im Vergleich zum Vorquartal – das ist weniger als erwartet. Gleichzeitig stagnieren die Preise in der Eurozone. Im Oktober lag der vorläufige Wert des CPI in der Eurozone im Vergleich zum Vorjahr bei null. Der Kern-CPI, bei dem die Auswirkungen von Energie- und Lebensmittelpreisen ausgeklammert werden, stieg im Vergleich zum Vorjahr nur um 1,0 Prozent – das liegt weit unter dem Inflationsziel der Eurozone von 2 Prozent. Zudem hängt die Inflationsrate in der Eurozone stark von der Nachfrage nach Energieimporten ab. Seit November 2014 hat die OPEC beschlossen, die Produktionsobergrenzen beizubehalten und eine „Verdrängungsstrategie“ anzuwenden, um die Konkurrenten durch niedrige Preise unter Druck zu setzen. Dadurch wurde das Angebot auf dem Rohölmarkt immer größer, wodurch die Ölpreise weiter fielen. Anfang 2014 lag der Preis für Brent-Öl noch bei hohen Werten von 100 US-Dollar pro Barrel. Doch Ende letzten Dezembers fiel er auf etwa 60 US-Dollar pro Barrel – das ist ein Rückgang von fast 45 %. Laut Wall Street Journal zeigen aktuelle Daten der US-Energiebehörde (EIA), dass die Rohöllagerbestände der EIA letzte Woche einen Wert erreicht haben, der dem Rekordhoch vom April dieses Jahres nahekommt. Nach der Veröffentlichung der Daten fiel der Ölpreis zeitweise unter 40 US-Dollar pro Barrel. Laut Bloomberg sagte Peter Praet, Mitglied des Vorstands der Europäischen Zentralbank, am Montag, dass der Rückgang der Ölpreise in den letzten Jahren hauptsächlich auf ein Überangebot zurückzuführen sei, was den Verbrauchern zugutekomme. Doch nun gehe das mit dem ernsten Problem einer schwachen Weltwirtschaft einher. Außerdem sagte der Präsident der Europäischen Zentralbank, Draghi, nach der Entscheidungssitzung am 22. Oktober, dass die Investitionen in den Ölproduktionssektor bis zu einem gewissen Grad auf Prognosen bezüglich der Nachfrage beruhen. Da die Nachfrage unter den Erwartungen liegt, führt dies dazu, dass die Ölpreise sinken. Michael Michaelides, Anleihestrategieexperte bei der Royal Bank of Scotland, analysiert dies wie folgt: Wenn der Rückgang der Ölpreise hauptsächlich durch die Nachfrage verursacht wird, dann ist das Wachstum der Weltwirtschaft langsamer, als man annimmt. Bei unveränderten anderen Bedingungen bedeutet dies, dass es schwieriger sein wird, das Inflationsziel von 2 % zu erreichen, und dass radikalere Anreizmaßnahmen gerechtfertigt werden.