Eine neue Welle der Entindustrialisierung bricht an

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Die OPEC-Tagung beschloss, die hohen Produktionsmengen beizubehalten, was die Pessimismusstimmung auf dem Rohölmarkt weiter verstärkte und die Ölpreise weiter nach unten drückte. Vor diesem Hintergrund fiel der Preis für Methanol unter die Marke von 1600 Yuan pro Tonne. Im Prozess der Neuanpassung von Nachfrage und Angebot glauben wir, dass die Branche unweigerlich einen neuen Zyklus der Kapazitätsreduzierung durchlaufen wird; ein neues Gleichgewicht bestimmt dann die neuen Preise. Die Bereitschaft, die Produktion zu erhöhen, dürfte zunehmen. Derzeit fallen die Preise in den Branchen für Schwarze Metalle, farbige Metalle sowie in der Energie- und Chemieindustrie stark. Die Industrieprodukte befinden sich weiterhin in einer tiefen Deflation. Vor dem Hintergrund eines starken Rückgangs der Gesamtnachfrage kann im nächsten Jahr die Verringerung der Gesamtnachfrage weiterhin nur durch die Abschaffung kostspieliger und ineffizienter Unternehmen erreicht werden. Wir sind der Ansicht, dass dies anhand von zwei Indikatoren verfolgt werden kann: erstens der Preis und zweitens das Betriebsrisiko des Unternehmens. Im Bereich der Methanolindustrie hat zwar die Senkung des Preises für Erdgas den Prozess der Reduzierung der Produktionskapazitäten für Methanol aus Gasverfahren verlangsamt, doch langfristig bleibt das Ausschalten von Kapazitäten mit hohen Kosten weiterhin die Regel. In der Kohlechemie-Industriekette gilt die Herstellung von Methanol aus Kohle als überschüssige Branche, die keine zusätzlichen Kredite von Banken anziehen kann. Wenn der Cashflow kontinuierlich abnimmt, stehen Unternehmen vor wirtschaftlichen Schwierigkeiten – ja sogar vor dem Bankrott – insbesondere private Unternehmen. Im Rahmen der Reformpolitik auf der Angebotsseite ist mit einer verstärkten Entkapazitierungsstrategie zu rechnen. Der kurzfristige Rückgang der Verfügbarkeit hat nur begrenzten Einfluss. Seit diesem Wochenende setzt sich der Rückgang der Spotpreise für Methanol fort. In Innermongolien sinken die Preise weiterhin, während die Abverkaufspreise im Süden bei 1170 Yuan/Tonne liegen und im Norden bei 1150–1180 Yuan/Tonne ； Shandong 1610–1650 Yuan/Tonne ； Ostchina fällt unter 1800 Yuan/Tonne ； Südchina bei etwa 1870 Yuan/Tonne. Obwohl in den Regionen Shaanxi und Innere Mongolei einige Anlagen stillgelegt wurden und der Rückgang der Produktion zunahm, wurde die Anlage in Weihe in Shaanxi Mitte November stillgelegt. Die Methanol-Anlage von Yutianhua mit einer Kapazität von 600.000 Tonnen pro Jahr wurde Ende November stillgelegt; sie wurde zwar diese Woche wieder in Betrieb genommen, doch der kurzfristige Produktionsrückgang konnte die fallenden Spotpreise nicht aufhalten. Derzeit haben der Regen, Schnee und Nebel im Norden erhebliche Auswirkungen auf den Transport von Methanol. Einerseits verlängern sich die Transportzeiten, und andererseits zwingen die geringe Nachfrage sowie steigende Frachtkosten die Unternehmen dazu, ihre Verkaufspreise zu senken. Zusätzlich zum zunehmenden Lagerdruck in den Hauptproduktionsgebieten bleiben die kurzfristigen Spotpreise für Methanol weiterhin schwach. Aus Sicht der Nachfrage drückt der anhaltende Rückgang der Rohölpreise den Spielraum für die Herstellung von Olefinen aus Methanol zusammen. Der steile Rückgang der Polypropylenpreise im zweiten Halbjahr wiederum mindert die Erwartungen hinsichtlich des Betriebs von Anlagen zur Herstellung von Olefinen aus importiertem Methanol. Dass die Unternehmen im Nachfragesektor in der Nebensaison keine Lagerbestände anlegen möchten, ist einer der Gründe für den anhaltenden Rückgang der Methanolpreise. Die niedrigen Lagerbestände in den Häfen führen zu einer Differenzierung in der Laufzeitstruktur. Laut den neuesten Daten betragen die gesamten gesellschaftlichen Lagerbestände an Methanol in den Häfen Ostchinas und Südchinas 365.700 Tonnen. Aufgrund der Konzentration importierter Waren in den Häfen stiegen die Methanolbestände in Ostchina auf etwa 290.000 Tonnen an, wovon die Bestände in Taicang auf 120.000 Tonnen anstiegen. Die Gesamtbestände in Südchina bleiben weiter rückläufig, wobei die Gesamtbestände in Guangdong und Fujian bei etwa 75.000 Tonnen liegen. Der Preisunterschied für Rohstoffe an den Häfen in Süd- und Ostchina hat sich auf 70 Yuan/Tonne erhöht. Aus Sicht des Kursverlaufs sind die Kontrakte für Januar relativ stark, während die Kontrakte für Mai schwächer sind. Der Preisdifferenz zwischen den Kontrakten für Januar und Mai beträgt bis zu 200 Yuan pro Tonne. Derzeit liegt der Preis des Kontrakts 1601 nahe am Spotpreis in Ostchina. Angesichts des schnellen Rückgangs der Bestände bei den Januar-Verträgen wird mit einem Lieferpreis in der Größenordnung von 1850 Yuan pro Tonne gerechnet. Der Preis für das Kontrakt 1605 schwankte in den letzten zwei Wochen im Bereich von 1580–1730 Yuan pro Tonne. In der Nähe des unteren Bereichs dieses Intervalls besteht ein gutes Sicherheitspolster für Kaufentscheidungen. Insgesamt weist das Marktumfeld für Rohstoffe ein Bärenmarkt-Muster auf, wodurch ein Rückgang der Rohstoffpreise eine gewisse Unumkehrbarkeit aufweist; es ist daher notwendig, zu warten, bis die überschüssige Produktionskapazität beseitigt ist. Makrofaktoren bestimmen die Trends, Fundamentalfaktoren beeinflussen das Tempo. Kurzfristige Kostentreiber haben einen Rückgang der Methanolpreise verlangsamt, doch ein steigender Bedarf ist der eigentliche Antrieb für Preissteigerungen.