प्रोपेन डिहाइड्रोजनेशन – भविष्य में यह मूल्य सृजन करेगा या मूल्य नष्ट करेगा?

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इस पोस्ट को अंतिम बार yinkuilin6868 द्वारा 2015-11-20 11:22 पर संपादित किया गया।
1. प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण, पेट्रोकेमिकल उद्योग में सबसे महत्वपूर्ण प्रक्रियाओं में से एक रहा है। (ओरिएंटल सिक्योरिटीज के पेट्रोकेमिकल विभाग के विश्लेषक – झाओ चेन) पिछले कुछ वर्षों में, हमारा अनुसंधान मुख्य रूप से प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण संबंधी मुद्दों पर ही केंद्रित रहा। वर्ष 2011 में हमने “शेल गैस क्रांति का रासायनिक उद्योग पर प्रभाव” नामक रिपोर्ट प्रकाशित की; इस रिपोर्ट में हमने सबसे पहले यह बताया कि शेल गैस क्रांति के कारण विश्व भर में पेट्रोकेमिकल कच्चे मालों की मात्रा कम हो जाएगी, जिससे प्रोपीन की आपूर्ति में भी कमी आएगी। इस रिपोर्ट में ही वर्ष 2011 में प्रोपीन की कीमतों में हुई वृद्धि के मूल कारणों की व्याख्या की गई।； दिसंबर में “शेल गैस क्रांति से प्रोपेन डिहाइड्रोजन उद्योग को लाभ होगा” शीर्षक से एक रिपोर्ट प्रकाशित की गई। इस रिपोर्ट में सबसे पहले यह बताया गया कि शेल गैस क्रांति के कारण प्रोपेन की आपूर्ति में भारी वृद्धि होगी, जिससे प्रोपेन की कीमतें कम बनी रह सकेंगी। इससे नेफ्था आधारित उत्पादन प्रक्रियाओं की तुलना में लागत में लाभ होगा। ； वर्ष 2015 की शुरुआत में “प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण से बड़ा विकास होने की संभावना है” नामक रिपोर्ट प्रकाशित हुई। इस रिपोर्ट में भी उद्योग जगत में सबसे पहले यह कहा गया कि तेल की कीमतों में आई गिरावट के कारण कोयला-आधारित रासायनिक उत्पादन प्रक्रियाओं में एप्रिन के उत्पादन में देरी होगी, जिससे एप्रिन उद्योग को लाभ होगा। कहा जा सकता है कि 2011 के बाद से प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण क्षेत्र, पेट्रोकेमिकल उद्योग में सबसे चमकदार क्षेत्र बन गया है। इस क्षेत्र ने डोंगहुआ एनर्जी, हाईयुए शेयर्स एवं सैटेलाइट पेट्रोकेमिकल्स जैसी कई सफल कंपनियों को जन्म दिया। खासकर, डोंगहुआ एनर्जी जैसी अग्रणी कंपनियों के शेयरों की कीमतों में कुछ ही वर्षों में लगभग 10 गुना वृद्धि हुई। इस उद्योग में प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण संबंधी निवेश अवसरों की पहचान करने वाली पहली कंपनी के रूप में, हमें इस उद्योग से गहरा लगाव है। लेकिन फिर भी, वर्तमान समय में हमें प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण उद्योग का पुनः मूल्यांकन करना ही होगा; ताकि हम इस महत्वपूर्ण प्रश्न का गंभीरता से जवाब दे सकें – आने वाले समय में प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण से मूल्य उत्पन्न होगा, या नष्ट होगा? हमारा मानना है कि इस उद्योग में निवेश संबंधी दृष्टिकोण में एक बड़ा मोड़ आ चुका है, इसलिए इस पर गंभीरता से ध्यान देना आवश्यक है! प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण उद्योग में निवेश के मूल्य का निर्धारण करने वाले दो मुख्य प्रश्नों में परिवर्तन हो सकता है; अर्थात्, क्या प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण एक विकासशील उद्योग है, या फिर एक चक्रीय उद्योग? यदि यह एक चक्रीय उद्योग है, तो भविष्य में इसका चक्र ऊपर की ओर जाएगा या नीचे की ओर? हम आगे इसका विस्तार से विश्लेषण करेंगे: 2. क्या प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण उद्योग में अभी भी विकास की संभावनाएँ हैं? पिछले कुछ वर्षों में, प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण क्षेत्र की कंपनियों में से, सैटेलाइट पेट्रोकेमिकल्स को छोड़कर, अन्य कंपनियों का मूल्यांकन सामान्य रूप से “चक्रीय शेयरों” की उचित सीमा के भीतर ही रहा। लेकिन अन्य कई कंपनियों का मूल्यांकन लंबे समय तक लगभग 100 गुना PE एवं लगभग 10 गुना PB के स्तर पर ही रहा; जो कि “चक्रीय शेयरों” के मूल्यांकन सीमा से कहीं अधिक है। इसका कारण यह है कि बाजार ऐसी कंपनियों को “विकासशील शेयरों” के रूप में ही मानता है, न कि “चक्रीय शेयरों” के रूप में। इसके पीछे हमारे विश्लेषण के अनुसार मुख्य रूप से दो कारण हैं: 1. हमारे देश में एप्रिन की आत्मनिर्भरता दर काफी कम है, एवं मांग में अभी भी काफी वृद्धि की संभावना है। ； 2. उत्तरी अमेरिका में पाए जाने वाले शेल गैस स्रोतों के कारण सस्ता प्रोपेन उपलब्ध होने से, प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण प्रक्रिया में पारंपरिक नेफ्था आधारित विधियों की तुलना में लागत में काफी कमी होती है। इस कारण, भले ही उद्योग में संतृप्ति हो, फिर भी कम लागत के कारण उत्पादन क्षमता में तेजी से वृद्धि की जा सकती है, एवं उच्च लाभ दर भी बनाए रखी जा सकती है। इसलिए, ऐसी कंपनियाँ निश्चित रूप से अधिक मूल्यांकन प्राप्त कर सकती हैं। लेकिन वर्तमान समय में, हमारा मानना है कि इन दोनों महत्वपूर्ण परिकल्पनाओं के भविष्य में सच होने की संभावना नहीं है। इसलिए, प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण उद्योग भी एक “विकासशील उद्योग” से “चक्रीय उद्योग” में बदल जाएगा। इसका पूरे निवेश-तर्क पर निस्संदेह बहुत बड़ा प्रभाव पड़ेगा! 2.1 पिछले कुछ वर्षों में एप्रीन की आत्मनिर्भरता में सुधार करना बहुत ही कठिन रहा है। हमारे देश की एप्रीन आयात पर निर्भरता लगभग 20% है। वर्ष 2014 में एप्रीन की कुल खपत 18.05 मिलियन टन रही, जबकि आयात की मात्रा 3.05 मिलियन टन रही। इसके अलावा, प्रोपीन से बनने वाले उत्पादों का आयात भी काफी अधिक है; 13 साल पहले तो यह मात्रा लगभग 7 मिलियन टन से अधिक ही रहती थी। इस कारण प्रोपीन के आयात पर निर्भरता 40% तक पहुँच गई है। लेकिन इस साल प्रोपीन की कुल नई उत्पादन क्षमता 47 लाख टन से अधिक हो गई, जो 3 लाख टन की आयात मात्रा से कहीं अधिक है। पिछले दो वर्षों में अवसंरचनात्मक उत्पादों की मांग भी तेजी से बढ़ी। 2014 तक आयात की मात्रा में काफी कमी आ गई। इस वर्ष बढ़ने वाली नई उत्पादन क्षमता को ध्यान में रखें तो, लगभग सभी प्रमुख अवसंरचनात्मक उत्पादों की उत्पादन क्षमता ही अतिरिक्त हो गई है; इसलिए सैद्धांतिक रूप से अब आयात की कोई आवश्यकता ही नहीं है। इसके अलावा, चूँकि हमारे कई आयातित उत्पादों का कोई विकल्प ही नहीं है; उदाहरण के लिए, ताइवान की टाइसु कंपनी द्वारा उपयोग में आने वाले एसिटिक एसिड को तो ताइवान से ही खरीदना पड़ता है। जापान एवं दक्षिण कोरिया की कंपनियों में भी ऐसी ही स्थिति है। इसलिए, भविष्य में हमारे देश में एसिटिक एसिड के आयात को बदलने की गुंजाइश बहुत ही कम रह जाएगी। तालिका 1: पिछले दो वर्षों में हमारे देश में प्रोपीन एवं इसके व्युत्पन्न उत्पादों की खपत एवं आयात मात्रा (हजार टन में)
वर्ष | प्रोपीलीन | ब्यूटानॉल | ऑक्टेनॉल | एपॉक्सीप्रोपेन | एसिटिक एसिड | एक्रिलोनिट्राइल | प्रोपीन
2013 | आयात मात्रा: 483, 41, 27, 44, (8), 55, 264 | खपत मात्रा: 1420, 137, 162, 224, 113, 324, 1720 | आयात निर्भरता: 34.0%, 29.8%, 16.7%, 19.8%, -7.5%, 16.9%, 15.4%
2014 | आयात मात्रा: 489, 19, 14, 46, (3), 52, 305 | खपत मात्रा: 1579, 143, 150, 235, 165, 175, 1845 | आयात निर्भरता: 31.0%, 13.3%, 9.3%, 19.4%, -2.1%, 29.6%, 16.5%
2013-14 में उत्पादन क्षमता में वृद्धि दर: 30.3%, NA, 47.3%, 28.4%, 36.6%, 9.2%, 20.0%
2015 में नई उत्पादन क्षमता: 418.8, 22.4, 2057.5, 32, N.A., 470, 2.2
तेल-आधारित प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण प्रक्रिया की तुलना में अब इस प्रक्रिया में कोई लागत लाभ नहीं है। आयात पर निर्भरता के कारण बाजार संतृप्त हो चुका है; लेकिन तेल की कीमतों में गिरावट से भी इस प्रक्रिया के विकास पर बुरा प्रभाव पड़ा है। हालाँकि यह कुछ हद तक कोयला-आधारित रासायनिक उत्पादन प्रक्रियाओं को भी प्रभावित करता है, लेकिन दीर्घकालिक रूप से यह प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण प्रक्रिया के विकास के लिए आवश्यक लागत लाभ को नष्ट कर देता है। क्योंकि वर्ष 2013 तक, हमारे देश में 90% से अधिक प्रोपीन उत्पादन तो पेट्रोकेमिकल उद्योग से ही होता था। इसलिए, जब तक प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण से पेट्रोकेमिकल उद्योग को लागत-संबंधी लाभ मिलता रहेगा, तब तक भविष्य में चाहे उद्योग में कोई वृद्धि न हो, प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण से जुड़े उद्यमों के लिए अवसर लगभग असीमित ही रहेंगे। लेकिन तेल की कीमतों में भारी गिरावट के कारण, प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण की लागत, तेल की तुलना में अधिक हो गई है। और मध्यम एवं दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, चूँकि हमारे देश में प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण की प्रक्रिया बड़े पैमाने पर शुरू हो रही है, इसलिए प्रोपेन की कीमतों में उतार-चढ़ाव तेल की तुलना में कहीं अधिक होगा। ऐसे में, दीर्घकालिक रणनीतियों के मामले में फिर से तेल ही बढ़त हासिल करेगा। इसलिए, यदि प्रोपेन डिहाइड्रोजनेशन का उत्पादन बड़े पैमाने पर बढ़ जाता है और आपूर्ति अत्यधिक हो जाती है, तो निश्चित रूप से मूल्य-युद्ध शुरू हो जाएगा, जिससे उद्योग का लाभ काफी कम हो जाएगा 2.3 सारांश रूप में, हम यह कह सकते हैं कि भविष्य में प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण उद्योग धीरे-धीरे एक चक्रीय उद्योग में बदल जाएगा। इस उद्योग का लाभ अधिकतर प्रोपेन एवं एप्रोपिएन की आपूर्ति एवं मांग की स्थिति पर ही निर्भर रहेगा; ऐसी स्थिति में इस उद्योग में चक्रों की परवाह किए बिना निरंतर विकास होना संभव नहीं होगा। 3. प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण संबंधी मुख्य समस्या, इस प्रक्रिया के विस्तार की अत्यधिक दर है। जैसा कि हमने ऊपर विश्लेषण किया, प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण से होने वाला लाभ, अल्पकालिक एवं मध्यकालिक अवधि में एप्रोपिलीन एवं प्रोपेन की मांग एवं आपूर्ति के संबंधों पर निर्भर होगा। और आपूर्ति एवं मांग के दृष्टिकोण से, इस उद्योग की समृद्धि के लिए सबसे बड़ा खतरा तो इसी उद्योग द्वारा की जाने वाली अत्यधिक विस्तार गतिविधियों से ही उत्पन्न होता चूँकि इस उद्योग में कोई खास तकनीकी बाधाएँ नहीं हैं, इसलिए सभी प्रक्रियाओं संबंधी तकनीकें विदेशों स्थित UOP या Lummus से ही लाई जाती हैं। देश में भी 6 ऐसी इकाइयाँ संचालित हो रही हैं; इसलिए उत्पादन क्षमता को बढ़ाने में कोई कठिनाई नहीं है। इस साल के लाभों को देखें तो, प्रति टन शुद्ध लाभ हमेशा 1000 युआन से अधिक ही रहा। 6000 युआन की बिक्री कीमत की तुलना में, शुद्ध लाभ का अनुपात 15% से अधिक है। ROA 30% है, जबकि ROE तो 100% तक पहुँच गया है! इतने उच्च लाभ स्तर को, ऐसे विनिर्माण उद्योग में जहाँ कोई खास बाधाएँ न हों, दीर्घकाल तक बनाए रखना वास्तव में असंभव है। इससे एक्रिलिक एवं प्रोपेन दोनों ही क्षेत्रों में लाभप्रदता पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा, जब तक कि अत्यधिक लाभ समाप्त न हो जाए। इसलिए, अब सवाल यह नहीं है कि क्या मुनाफा घटने लगेगा, बल्कि सवाल यह है कि यह कब शुरू होगा, एवं मुनाफे में कितनी गिरावट आएगी। 4. एप्रोपिलीन के मामले में मध्यम से दीर्घकालिक रूप से अतिरिक्त आपूर्ति का जोखिम है। चीन में वर्ष 2014 में एप्रोपिलीन की खपत 18.05 मिलियन टन रही, जबकि कुल उत्पादन क्षमता 21.55 मिलियन टन थी। आपूर्ति एवं मांग में लगभग संतुलन रहा। पिछले वर्ष इसकी खपत में 10% से अधिक की वृद्धि हुई। लेकिन चूँकि इसकी प्रसंस्करण क्षमता अच्छी है, इसका उपयोग मुख्य रूप से औद्योगिक उत्पादों में होता है। ऑटोमोबाइल उपभोग में गिरावट के कारण इसकी मांग पर भी बुरा प्रभाव पड़ रहा है। भविष्य में इसकी मांग संभवतः GDP के साथ ही बढ़ेगी, यानी 6-7% की दर से। आपूर्ति के दृष्टिकोण से, आने वाले तीन वर्षों में प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण से होने वाली नई आपूर्ति का अनुमान 5.3 मिलियन टन है। कोयला-आधारित रसायन उद्योग से होने वाली आपूर्ति, वर्तमान में स्थापित संयंत्रों के आधार पर ही देखा जाए तो, 5 मिलियन टन तक होगी। इस प्रकार, 2018 तक कुल आपूर्ति 31.85 मिलियन टन तक पहुँच सकती है, जबकि कुल मांग केवल 22.78 मिलियन टन ही होगी। इससे इस उद्योग में आपूर्ति की अधिकता हो जाएगी। 4.1 प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण की प्रक्रिया वर्ष के अंत तक समाप्त हो जाएगी। भारत में इस प्रक्रिया की क्षमता में कुल 4.45 मिलियन टन की वृद्धि होने की उम्मीद है। जैसा कि पहले बताया गया है, वर्तमान में यह उद्योग गिरावट की स्थिति में है। इस उद्योग में कार्यरत कंपनियाँ अपने उत्पादन क्षमता को बढ़ाने की कोशिश कर रही हैं; यहाँ तक कि उद्योग से बाहर की कंपनियाँ भी लगातार नई उत्पादन क्षमताएँ विकसित करके इस उद्योग में प्रवेश कर रही ह जितनी उत्पादन क्षमता पहले से ही घोषित की गई है, उसके आधार पर आने वाले वर्षों में उत्पादन की योजनाबद्ध क्षमता 5.44 मिलियन टन तक है। भले ही इतनी पूरी क्षमता का उपयोग न हो सके, फिर भी इससे आपूर्ति पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ेगा। तालिका 2: हमारे देश में प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण क्षमता का आंकड़ा (हजार टन)
क्षेत्र/कंपनियों की क्षमता:
झेजियांग, शाओशिंग – सानजिन केमिकल्स: 45 टन/वर्ष
झेजियांग, पिंगहू – सैटेलाइट पेट्रोकेमिकल्स: 45 टन/वर्ष
झेजियांग, निंगबो – निंगबो हाईयुए: 60 टन/वर्ष
तियानजिन – तियानजिन बोहुआ: 60 टन/वर्ष
जियांगसु, झांगजियागांग – यांग्जी पेट्रोकेमिकल्स: 60 टन/वर्ष
शानडोंग, यांताई – वुहान केमिकल्स: 75 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
शानडोंग – शेनची: 20 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
फुजियान, फुजोउ – मेइडे पेट्रोकेमिकल्स: 80 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
कुल: 445 टन/वर्ष

झेजियांग, पिंगहू – सैटेलाइट पेट्रोकेमिकल्स: 45 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
जियांगसु, झांगजियागांग – डोंगहुआ एनर्जी: 60 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
झेजियांग, निंगबो – डोंगहुआ एनर्जी: 132 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
काओफेइडियन – डोंगहुआ एनर्जी: 120 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
शानडोंग, बिनझोउ – जिंगबो पेट्रोकेमिकल्स: 11.5 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
जियांगसु, दाफेंग – हाइली केमिकल्स: 50 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
शानडोंग, वूडी – सेनले: 75 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
हेबेई, हेंगशुई – हाईवेई ग्रुप: 50 टन/वर्ष (निर्माणाधीन)
कुल: 543.5 टन/वर्ष

4.2: कोयला-आधारित रासायनिक उद्योग, एथिलीन की तुलना में प्रोपेन पर अधिक प्रभाव डालता है। 11 वर्षों तक चले प्रोपेन के बाजार में ऊँचे दामों के कारण, हाल के वर्षों में निर्मित कोयला-आधारित रासायनिक संयंत्रों में प्रोपेन का अनुपात एथिलीन की तुलना में काफी अधिक है। वर्ष 2014 के अंत तक, हमारे देश में कुल 13 कोयला-रसायन उत्पादन संयंत्र स्थापित किए गए। इनके कारण इथिलीन का उत्पादन 1.89 मिलियन टन एवं प्रोपीलीन का उत्पादन 3.81 मिलियन टन हो गया। जबकि वर्ष 2015 की पहली छमाही में शुरू हुए 6 कोयला-रसायन उत्पादन परियोजनाओं से 6 लाख टन इथिलीन एवं 11.9 लाख टन एसीरोन का उत्पादन हुआ। संख्यात्मक रूप से देखें तो एसीरोन का उत्पादन इथिलीन की तुलना में लगभग दोगुना है। लेकिन वास्तविक उपभोग के दृष्टिकोण से देखें तो एसीरोन की मात्रा इथिलीन से कम ही है। इसलिए कोयला-रसायन उद्योग का एसीरोन की आपूर्ति पर पड़ने वाला प्रभाव, इथिलीन की तुलना में निश्चित रूप से अधिक है। दीर्घकालिक योजनाओं के तहत कोयला-रसायन उद्योग से 12 मिलियन टन तक एप्रिनोन का उत्पादन हो सकेगा। हालाँकि, इस प्रक्रिया की गति का आकलन अभी बाकी है। फिर भी, कोयला-रसायन उद्योग के विकास को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। तालिका 3: हमारे देश में स्थापित कोयला-रसायन उद्योग परियोजनाओं की इथिलीन एवं प्रोपीन उत्पादन क्षमता (हजार टन)
क्षेत्र/कंपनी | इथिलीन उत्पादन क्षमता | प्रोपीन उत्पादन क्षमता | परियोजना की शुरुआत का वर्ष
--- | --- | --- | ---
इनर मंगोलिया की शेनहुआ ग्रुप | 30 | 30 | 2010
हेनान की सिनोपेक झोंगयुआन पेट्रोकेमिकल्स | 10 | 12 | 2011
झेजियांग की निंगबो फूडे एनर्जी | 30 | 40 | 2013
जियांगसू की हुईशेंग नानजिंग | 12 | 18 | 2013
शान्शी की यानचांग सीनोकोयल | 30 | 30 | 2014
शान्शी की सीनोकोयल एनर्जी | 30 | 30 | 2014
शानडोंग की शेनडा केमिकल्स | 17 | 20 | 2014
निंगशिया की निंगशिया बाओफेंग | 30 | 30 | 2014
शान्शी की पुचेंग क्लीन एनर्जी | 30 | 40 | 2015
झेजियांग की झेजियांग शिंगशिंग | 30 | 39 | 2015
निंगशिया की शेनहुआ निंगमेई ग्रुप | 50 | 20 | 2011
इनर मंगोलिया की डाटांग इंटरनेशनल | 46 | 20 | 2012
निंगशिया की शेनहुआ निंगमेई ग्रुप | 50 | 20 | 2014
शानडोंग की यूहुआंग जिनयू | 10 | 20 | 2014
शानडोंग की लूचिंग पेट्रोकेमिकल्स | 15 | 20 | 2014
शेनयांग की शेनयांग वैक्सीकेमिकल्स | 10 | 20 | 2015
शानडोंग की हुआबिन केमिकल्स | 15 | 20 | 2015
शानडोंग की रुइचांग पेट्रोकेमिकल्स | 52 | 20 | 2015
शानडोंग की लोंगगांग केमिकल्स | 10 | 20 | 2015
**कुल:** 249,500

पिछले दो वर्षों में हमारे देश में 50 लाख टन प्रोपीन का उत्पादन हुआ; इसमें तटीय क्षेत्रों में MTO तकनीक से 17.2 लाख टन एवं उत्तर-पश्चिमी क्षेत्रों में 3.18 लाख टन प्रोपीन का उत्पादन हुआ। तटीय क्षेत्रों में स्थित MTO परियोजनाओं में, इनकी प्रक्रियाएँ काफी विकसित हो चुकी हैं; इसलिए ऐसी परियोजनाओं को शुरू करने में कोई खास कठिनाई नहीं होती। ऐसी परियोजनाओं की संचालन दर, मुख्य रूप से लागत की प्रतिस्पर्धात्मकता पर निर्भर है। लागत का मुख्य कारक तो कच्चे माल, अर्थात् मेथनॉल की कीमत ही है। वर्तमान में पूर्वी चीन में मेथनॉल की कीमत लगभग 1600 युआन है; इस आधार पर MTO प्रोपेन की लागत लगभग 5700 युआन होगी। भविष्य को देखते हुए, हमारा मानना है कि यह हिस्सा मुख्य सीमांत उत्पादन क्षमता बन जाएगा। हालाँकि इसकी उत्पादन दर बहुत अधिक नहीं होगी, लेकिन यह प्रोपेन की कीमतों को सीमित रखने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा। तालिका 4: विभिन्न मेथनॉल मूल्यों की स्थिति में पूर्वी चीन में MTO द्वारा उत्पादित एप्रोन की वास्तविक लागत (युआन/टन)
मेथनॉल की कीमत: 1400, 1600, 1800, 2000, 2200, 2400
एप्रोन की वास्तविक लागत: 5180, 5700, 6220, 6740, 7260, 7780
जबकि उत्तर-पश्चिमी क्षेत्र में उत्पादित एप्रोन के मामले में, चूँकि वहाँ की उत्पादन प्रक्रिया अभी पूरी तरह विकसित नहीं है, इसलिए शुरुआती चरणों में उच्च उत्पादन दर बनाए रखना कठिन होता है। इसके अलावा, विभिन्न परियोजनाओं में कोयले की लागत में काफी अंतर होता है; लेकिन विशेष रूप से स्थिर लागतें बहुत अधिक होती हैं। आम तौर पर, प्रति टन की मूल्यह्रास लागत 2500 रुपये से अधिक होती है। इसलिए, यदि उत्पादन सुचारू रूप से होता रहे, तो वास्तविक नकद लागत इतनी अधिक नहीं होती; आम तौर पर यह लगभग 5500 रुपये ही होती है। इसलिए, भविष्य में यदि प्रसंस्करण संबंधी समस्याओं का समाधान हो जाता है, तो दीर्घकालिक रूप से एप्रोपिलीन के व्यवसाय पर भी इसका काफी प्रभाव पड़ेगा। तालिका 5: विभिन्न कोयला-मूल्य परिस्थितियों में उत्तर-पश्चिमी क्षेत्र में प्रोपीन की वास्तविक लागत (युआन/टन)
कोयला-मूल्य: 50, 100, 150, 200, 250, 300
प्रोपीन की वास्तविक लागत: 486, 250, 645, 267, 546, 956, 725, 874

5. प्रोपेन की मध्यम एवं दीर्घकालिक आपूर्ति स्थिति अच्छी नहीं है। चीन में प्रोपेन की मांग मुख्य रूप से गैस उत्पादन एवं प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण हेतु है; इसकी मांग में वृद्धि प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण से ही हो रही है। ； मुख्य आयात क्षेत्र मध्य पूर्व एवं उत्तरी अमेरिका हैं। आपूर्ति में वृद्धि मुख्य रूप से उत्तरी अमेरिका से ही हो रही है। आने वाले 3 वर्षों में यहाँ आपूर्ति में लगभग 9 मिलियन टन की वृद्धि होने की उम्मीद है, जो कि लगभग 60% की दर से होगी। लेकिन समस्या यह है कि विश्वभर में प्रोपेन की मांग में भी तेजी से वृद्धि होगी; अनुमान है कि नई मांग 10 मिलियन टन तक पहुँच जाएगी। इसके अलावा, 17 साल बाद अमेरिका द्वारा प्राकृतिक गैस का बड़े पैमाने पर निर्यात होने से अमेरिका में प्राकृतिक गैस की कीमतें भी बढ़ जाएंगी। इससे उत्तरी अमेरिका में उपयोग होने वाली सभी गैसों की कीमतें भी बढ़ जाएंगी। इसलिए, मध्यावधि में गैस की कीमतें तेल की कीमतों से अधिक हो सकती हैं। 5.1 संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रोपेन की मांग में तेजी से वृद्धि होने की संभावना है। पिछले दो वर्षों में, वहाँ की पेट्रोकेमिकल कंपनियों ने अधिक लाभदायक इथेन डिहाइड्रोजनीकरण उद्योगों के निर्माण पर ध्यान दिया। लेकिन इथेन डिहाइड्रोजनीकरण क्षमताओं में वृद्धि होने के साथ, कुछ कंपनियों ने अपना ध्यान प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण की ओर भी दिया। आने वाले समय में इस क्षेत्र में लगभग 35 लाख टन की नई क्षमता विकसित होने की उम्मीद है (16 तक शुरू होने वाली परियोजनाओं को ध्यान में रखते हुए)। यह एक बड़ी राशि है, और इससे देश में प्रोपेन की मांग लगभग 4 लाख टन तक पहुँच सकती है। तालिका 6: संयुक्त राज्य अमेरिका में आने वाले समय में नई प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण क्षमताओं का विवरण
कंपनी, क्षमता (10 किलोटन/वर्ष), उत्पादन शुरू होने का समय, स्थान
Dow: 75, 2015, फ्रीपोर्ट, टेक्सास
Ascend: 117.3, 2015, अल्विन, टेक्सास
Enterprise: 75, 2015, मॉन्ट बेल्व्यू, टेक्सास
Formosa: 65.8, 2016, पॉइंट कम्फर्ट, टेक्सास
RexTac: 30, 2016, ओडेसा, टेक्सास
Dow: 75, 2018, फ्रीपोर्ट, टेक्सास
Enterpirse: NANA, टेक्सास
BASF: 47.5, 2019, फ्रीपोर्ट, टेक्सास

संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रोपेन की निर्यात मांग में तेजी से वृद्धि होने की संभावना है। पिछले कुछ वर्षों में, विदेशों में प्रोपेन की कीमतें अमेरिका की तुलना में काफी अधिक रहीं; इस कारण 2012 से ही उत्तरी अमेरिका से बड़ी मात्रा में प्रोपेन का निर्यात हो रहा है, एवं निर्यात मात्रा में दोगुनी वृद्धि हुई है। और भविष्य को देखते हुए, जैसे-जैसे हमारे देश में 5 मिलियन टन क्षमता वाले प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण संयंत्र पूरी तरह से कार्यरत होंगे, अनुमान है कि नई मांग 6 मिलियन टन तक पहुँच जाएगी। इससे अमेरिका की नई आपूर्ति का बड़ा हिस्सा खर्च हो जाएगा। 5.3 शेल गैस क्रांति के कारण उत्तरी अमेरिका में प्राकृतिक गैस की आपूर्ति एवं मांग के बीच संतुलन बदल जाएगा। इसके परिणामस्वरूप एक ओर प्रोपेन का उत्पादन काफी बढ़ जाएगा, जबकि दूसरी ओर उत्तरी अमेरिका में प्राकृतिक गैस की कीमतें गिर जाएंगी। इससे प्रोपेन के उत्तरी अमेरिका में ईंधन के रूप में उपयोग की दर भी कम हो जाएगी। लेकिन आने वाले 5 वर्षों में उत्तरी अमेरिका में गैस उत्पादन में केवल 40 अरब घन मीटर की ही वृद्धि होने की संभावना है; यानी कुल मिलाकर उत्पादन में लगभग 5% की ही वृद्धि होगी। लेकिन 17 वर्षों बाद निर्यात में काफी वृद्धि होगी, एवं 2020 तक यह 700 अरब घन मीटर तक पहुँच जाएगा। यह आंकड़ा उत्पादन में होने वाली वृद्धि से कहीं अधिक है। इससे उत्तरी अमेरिका में गैस की अतिरिक्त आपूर्ति की समस्या काफी हद तक कम हो जाएगी, एवं मध्यम-लंबे समय में गैस की कीमतों में वृद्धि होने की संभावना ह इससे संयुक्त राज्य अमेरिका एवं कनाडा में उपलब्ध सभी ऊर्जा स्रोतों की कीमतें भी बढ़ जाएँगी। इसलिए, भविष्य में मध्यम एवं दीर्घकालिक अवधि में प्रोपेन की कीमतों में और गिरावट आना कठिन ही होगा। 5.3 भविष्य में दोनों क्षेत्रों के बीच का मूल्य-ांतर समाप्त हो जाएगा। हमारा मानना है कि भविष्य में वैश्विक स्तर पर प्रोपेन के व्यापार में दो प्रमुख प्रवृत्तियाँ देखने को मिलेंगी: 1. उत्तरी अमेरिका एवं मध्य पूर्व के बीच का मूल्य-ांतर धीरे-धीरे कम होता जाएगा। वास्तव में, यह प्रवृत्ति पिछले कुछ वर्षों से ही स्पष्ट रूप से देखने को मिल रही है; दोनों क्षेत्रों में मूल्यों में लगातार कमी आ रही है। चूँकि ये दोनों ही उत्पाद एक ही प्रकार के हैं, इसलिए अंततः दोनों क्षेत्रों में एक ही मूल्य होना ही स्वाभाविक है… यह तो समय की बात है। इसलिए, केवल उत्तरी अमेरिका से सस्ते सामानों के आयात पर ही निर्भर रहकर लाभ कमाना, दीर्घकाल में संभव नहीं है। ； 2. 13 साल पहले हमारे देश में 90% से अधिक प्रोपेन का उपयोग घरेलू उद्देश्यों हेतु ही किया जाता था; इसलिए मांग एवं आपूर्ति के कारण कीमतों में बहुत अंतर रहता था, एवं ये कीमतें लगभग 1000 युआन/टन से अधिक ही रहती थीं। लेकिन 16 साल बाद, औद्योगिक उद्देश्यों हेतु प्रोपेन का उपयोग 70% तक पहुँच जाएगा। चूँकि औद्योगिक मांग काफी स्थिर रहती है, इसलिए प्रोपेन की मांग में चढ़-उतार भी कम हो जाएगा। इस कारण, मांग में वृद्धि/कमी के समय स्टॉक जमा करने से होने वाला लाभ भी काफी कम हो जाएगा। 6. निवेश संबंधी सलाह: हम देख सकते हैं कि जब तक प्रोपेन डिहाइड्रोजनीकरण उद्योग, समग्र पेट्रोकेमिकल उद्योग की तुलना में अधिक लाभ प्राप्त करता रहेगा, तब तक इस उद्योग में विस्तार अनिवार्य ही रहेगा। इसके परिणामस्वरूप, एसीटिलीन एवं प्रोपेन की आपूर्ति एवं मांग में ऐसे परिवर्तन होंगे, जिससे उद्योग की स्थिति पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा; जब तक कि अत्यधिक लाभ समाप्त न हो जाएं।