उर्वरक गैस में परिवर्तन से कोयला-आधारित यूरिया बनाने वाली कंपनियों को लाभ हो

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उर्वरक निर्माण हेतु उपयोग में आने वाली गैस पर लगे प्रतिबंध हटने से, कोयले से उर्वरक बनाने वाली कंपनियों को लाभ होगा।
लेखक/स्रोत: चाइना एग्रीकल्चरल मटेरियल्स नेटवर्क
तारीख: 2016-11-24
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उर्वरक निर्माण हेतु उपयोग में आने वाली गैस की कीमतें पूरी तरह से मुक्त हो गईं; इससे गैस से उर्वरक बनाने की लागत बढ़ गई। ऐसी स्थिति में कोयले से उर्वरक बनाने वाली कंपनियों को लाभ होगा। हाल ही में यूरिया, एसिटिक एसिड एवं पॉलीमाइन की कीमतों में वृद्धि हुई है; इससे हुआलू हेंगशेंग को सबसे अधिक लाभ हुआ है। हमारा अनुमान है कि 2016 से 2018 तक हुआलू हेंगशेंग का EPS क्रमशः 0.73 युआन, 0.83 युआन एवं 0.97 युआन होगा। इसके अनुरूप PE मान क्रमशः 16X, 14X एवं 12X होंगे। हम “अत्यधिक अनुशंसा” वाला रेटिंग ही बनाए रखते हैं। घटना: हाल ही में, **विकास एवं सुधार आयोग ने एक अधिसूचना जारी की, जिसमें उर्वरक बनाने हेतु उपयोग होने वाली गैस की कीमतों को पूरी तरह से मुक्त क 10 नवंबर, 2016 से कीटनाशकों के उत्पादन हेतु आवश्यक गैस की कीमतों को पूरी तरह से मुक्त कर दिया जाना चाहिए; ऐसी कीमतें आपूर्ति एवं मांग करने वाले पक्षों के बीच वार्ता के माध्यम से ही निर्धारित की ज उर्वरक बनाने हेतु आवश्यक गैस को तेल एवं प्राकृतिक गैस व्यापार केंद्रों जैसे व्यापारिक मंचों पर लाने के लिए प्रोत्साहन दिया जाना चाहिए; ताकि बाजार व्यवस्था के माध्यम से कीमतें निर्धारित हो सकें, एवं कीमतें पारदर्शी रह सकें देश में प्राकृतिक गैस की मांग आपूर्ति से अधिक है; इस कारण यूरिया उत्पादन में कमी रहती है, जिससे लाभ भी कम होता है। देश में प्राकृतिक गैस की मांग बहुत अधिक है, लेकिन इसकी आपूर्ति पर्याप्त नहीं है। वर्ष 2015 में, देश में प्राकृतिक गैस का उत्पादन 1350 अरब घन मीटर रहा, जबकि आयात 614 अरब घन मीटर रहा। खपत 1932 अरब घन मीटर रही। इस प्रकार, प्राकृतिक गैस के आयात पर निर्भरता 30% से अधिक रही। देश में प्राकृतिक गैस की कमी है, जिसके कारण यूरिया उत्पादन करने वाले संयंत्रों को लंबे समय तक कम ही कार्य करना पड़ता है, जिससे उनका लाभ भी कम रह जाता है। लूतियानहुआ, चुआनहुआ शेयर्स, जियानफेंग केमिकल्स, हुआजिन शेयर्स जैसी कंपनियों का उर्वरक व्यवसाय लंबे समय से घाटे में ही है। यूरिया की कीमतों में वृद्धि से रासायनिक उर्वरकों के निर्माण हेतु गैस का उपयोग करने हेतु अनुकूल परिस्थितियाँ उत्पन्न हुईं। 2013 से, प्राकृतिक गैस संसाधनों के प्रभावी उपयोग हेतु देश में प्राकृतिक गैस की कीमतों में बाजार-आधारित सुधार किए गए। शेल गैस, कोयला-आधारित गैस, तरलीकृत प्राकृतिक गैस (LNG), एवं रासायनिक उर्वरक उद्योगों के अलावा अन्य उपयोगकर्ताओं के लिए गैस की कीमतें भी निर्धारित की गईं। उर्वरक, कृषि हेतु आवश्यक सामग्रियों में से हैं; इसलिए 2015 में भी उर्वरकों के निर्माण हेतु आवश्यक गैस की कीमतों में कोई बदलाव नहीं किया गया, जबकि अन्य उपभोक्ताओं के लिए ऐसी कीमतें घटा दी गईं वर्तमान में, उर्वरक उत्पादन हेतु आवश्यक गैस की कीमतें अन्य उपभोक्ताओं की तुलना में काफी कम हैं। इस कारण, प्राकृतिक गैस उत्पादक कंपनियाँ उर्वरक उद्योग को गैस सप्लाई करने में रुचि नहीं दिखा रही हैं; जिससे यूरिया उत्पादन हेतु आवश्यक उपकरणों पर दबाव कम रह रहा है। हाल ही में यूरिया की कीमतों में स्थिरता आई है, एवं उनमें वृद्धि भी हुई है। उदाहरण के लिए, हुआलू हेंगशेंग द्वारा निर्मित छोटे कणों वाले यूरिया की कीमत अगस्त में 1120 युआन/टन थी, जो अब बढ़कर 1400 युआन/टन हो गई है; यानी कीमतों में 25% की वृद्धि हुई है। इससे यूरिया उत्पादक कंपनियों की लाभप्रदता में वृद्धि हुई है, जिससे रासायनिक खादों के उत्पादन हेतु अनुकूल परिस्थितियाँ उत्पन्न हुई हैं। गैस की कीमतों में वृद्धि के कारण यूरिया उत्पादन से होने वाला लाभ संदिग्ध हो गया है। अल्पावधि में, उर्वरक उत्पादन हेतु गैस की कीमतें बाजार आधारित होने के बाद बढ़ जाएंगी। उदाहरण के लिए, सिचुआन-चोंगकिंग क्षेत्र में उर्वरक उत्पादन हेतु गैस की कीमत 0.92 युआन/घन मीटर है, जबकि औद्योगिक उद्देश्यों हेतु गैस की कीमत 1.505 युआन/घन मीटर है। यदि गैस की कीमतें समान रहीं, तो उर्वरक उत्पादन हेतु गैस की कीमत में 0.585 युआन/घन मीटर की वृद्धि होगी। चूँकि यूरिया उत्पादन हेतु प्रति टन उत्पादन में 600 से 800 घन मीटर गैस की आवश्यकता होती है, इसलिए यूरिया उत्पादन की लागत में 350 से 450 युआन की वृद्धि होगी। दीर्घकालिक रूप से, हालाँकि हाल में यूरिया की कीमतों में वृद्धि हुई है, जिससे गैस की बढ़ती कीमतों का कुछ हिस्सा वहन किया जा सकता है; लेकिन देश में कोयले की अधिकता एवं गैस की कमी की स्थिति लंबे समय तक बनी रहेगी। ऐसी स्थिति में यूरिया उत्पादक कंपनियाँ ऊपरी स्तर पर उपलब्ध प्राकृतिक गैस की कमी के कारण प्रभावित रहेंगी, इसलिए इन कंपनियों के दीर्घकालिक लाभ की संभावनाएँ संदिग्ध ही रहेंगी। कोयले से बनने वाले यूरिया के लिए यह अच्छी खबर है; ऐसी स्थिति में, जिस कंपनी में लागत नियंत्रण की क्षमता अच्छी हो, उसे ही चुनना बेहतर है – जैसे कि हुआलू हेंगशेंग। वर्तमान में देश में यूरिया का उत्पादन लगभग 82 मिलियन टन है; इसमें से कोयले से बनने वाले यूरिया का उत्पादन लगभग 60 मिलियन टन एवं गैस से बनने वाले यूरिया का उत्पादन लगभग 22 मिलियन टन है। यूरिया की खपत लगभग 55 मिलियन टन है। भविष्य में, गैस-आधारित यूरिया के लिए लाभ की संभावनाएँ कम हैं। यदि गैस-आधारित उत्पादन क्षमता में कमी आती है, तो इससे यूरिया उद्योग में आपूर्ति एवं मांग की स्थिति में सुधार होगा, जिससे कोयला-आधारित यूरिया को ल हुआलू हेंगशेंग की यूरिया उत्पादन क्षमता 18 लाख टन है। कंपनी की गैसीकरण तकनीक अत्यधिक उन्नत है; इसके कारण उत्पादन हेतु आवश्यक संसाधनों की मात्रा कम है, एवं लागत नियंत्रण भी बेहतरीन है। यदि यूरिया की कीमत में 100 रुपये की वृद्धि होती है, तो कंपनी का EPS 0.09 रुपये बढ़ जाएगा।