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化学大手のM&Aから見える4つの大きなトレンド。カーニーが発表した最新の「世界化学産業M&Aレポート」によると、2017年の世界の産業M&Aの動きは新たな高みに達し、化学産業全体の変革と高度化が促進されるだろう。 2017 年、世界の化学業界では大規模取引の可能性が 4 件ありました。 2017年、世界の化学産業における潜在的な取引総額は3,000億米ドルを超え、そのうち未完了の大型取引が4件あり、全体の75％を占めました。これら 4 つの大規模取引 (ダウ・ケミカル-デュポン、バイエル-モンサント、中国国家化学公社-シンジェンタ、プラクスエア-リンデ) のそれぞれの評価額は 400 億米ドルから 700 億米ドルであり、過去 10 年間の単一取引の 2 ～ 3 倍に相当します。 規制当局による監視がますます厳しくなったため、2016年にはいくつかの非常に大規模なM&Aが延期されなければならなかった。そのため、昨年の世界の化学M&Aの総数は2012年以来初めて減少したが、これは2015年の世界の化学業界のM&Aを下回った。 新興市場、特に中国でのM&A活動の急速な増加と地域的な投資パターンにより、化学業界におけるM&A活動は変化しており、この傾向はますます重要になるでしょう。歴史的には、米国と欧州の買収企業が化学品のM&Aを独占してきましたが、現在、世界の化学品のM&A活動における中国のシェアは着実に増加しており、世界最大の国境を越えた取引の開始国となり、世界の化学品のM&A取引の24%を占めています。 「この現象は、新興市場が常にグローバル化の道を模索し、新しい市場に参入して拡大し、先進的な技術やアプリケーションを追求していることを示しています。”カーニーのパートナーでアジア太平洋の化学・エネルギー産業責任者であるトーマス・ルエディ氏は、「化学、石炭、鉄鋼などの中国の供給産業の統合により、より規模が大きく、より競争力の高い地元の巨大企業が絶えず誕生しているため、この傾向は続くと予想している。その後、これらの企業は事業をグローバル化し、世界的なサプライチェーンを構築し、中国市場での事業展開を加速するために合併・買収に基づく国際開発戦略を模索することになるだろう」と述べた。” M&A によるプロフェッショナルな単一ビジネス モデルへの変革 「これらの大規模取引は、多角化化学会社が徐々に資産構造を調整し、よりプロフェッショナルな単一ビジネス モデルに変革することを反映しています。この変化は、一方では投資家がこうした化学企業の評価を大幅に引き上げたためであり、他方では企業が市場カバレッジを拡大し、生産能力と効率を向上させたいと望んでいるからである」とカーニーのグローバルパートナー、リー・ジャン氏は述べた。 “各バリューチェーン全体で、多くの化学企業は資産ポートフォリオの重点を高め、従来の多様化した包括的なビジネスモデルに挑戦しています。この傾向は、Dow Chemical Company による DuPont の買収にも見られます (2 社の合併により、事業は 3 つの専門分野に分割されました)。さらに、アクゾノーベルを買収するというPPGの計画は、大手化学会社が合併・買収を利用してバリューチェーン構造を変え、プロフェッショナルなビジネスモデルへの変革を加速していることを強く証明している」とLi Jian氏は付け加えた。 将来の合併・買収の主な推進要因と阻害要因 化学業界の幹部の80％以上が、国際的な合併・買収の継続的な強力な勢いを促進する主な推進要因は、先進技術または応用技術の獲得であると考えていることがわかっています。対照的に、経営幹部の 37% は、経済の変動が M&A のさらなる成長を妨げる最大の潜在的要因であると考えています。 “EU離脱や米国選挙などの政治的混乱要因により市場の不確実性がさらに高まり、化学企業が今後1～2年の貿易環境の変化を予測することが困難になっている。こうした不確実性にもかかわらず、経済ファンダメンタルズは来年も引き続き化学業界におけるM&Aの強い勢いを支え、より多くの化学産業チェーンのさらなる統合を促進するだろう」とカーニーの大中華圏社長Shi Derui氏は結論づけた。 2016 年の M&A 統計によると、2016 年に世界の化学業界では 10 億米ドルを超える規模の取引が 17 件あり、そのほとんどが石油化学分野と基礎化学品でした。米国企業が上位 10 社の取引を独占しており、買収者 5 社と対象企業 6 社が米国から来ています。 取引に関する一般的なアイデアには、産業統合、製品ポートフォリオの再構築、資産の再構築などが含まれます。2015年と比較すると、スペシャリティケミカル事業拡大に向けた大型取引件数は減少しているものの、依然として取引を牽引する主な要因となっている。