世界第 4 位の油田サービス会社は、生き残るために腕を切断することを余儀なくされました。従業員数は激減し、株価も暴落した。それは何を経験しましたか？

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70,000 人を超える従業員がわずか 28,000 人に、石油業界トップの巨大企業に成長したのに、株価は 99% 以上下落しました。大手石油会社の華やかさの裏に隠れた危機を誰が理解できるだろうか。 油田サービス大手ウェザーフォードの資産売却に関する合計 3,100 語 |推奨読書時間: 6 分 | Zizhu は、依然として多くの課題に直面している石油業界に直面しています。世界トップクラスの大企業ですら、まだ去っていない業界の寒い冬を生き抜く選択を迫られている。 2018 年 12 月 17 日、世界的に有名な石油サービス大手ウェザーフォード インターナショナルは、地表データ記録事業を Excellence Logging に 5,000 万米ドルで売却する契約に署名したと発表しました。この取引は、ウェザーフォードが地表データロギング市場から正式に撤退することを意味する。石油およびガスの技術サービスの分野では、ウェザーフォードはかつて世界第 4 位の巨大企業でした。同社は長年にわたり地表データロギング事業を行っている。 70年の歴史を持つこの石油サービス会社にとって、そのような決断を下すのは間違いなく難しい。◆◆◆油田サービス大手ウェザーフォードは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）から上場廃止警告を受けてからわずか3日後に、地表データロギング事業を売却する契約に署名した。業績不振が続いている影響を受け、ウェザーフォードの株価は今年に入って1株当たり1ドルを下回り、現在は1株当たりわずか0.36ドルという超安値水準まで下落しており、2008年の高値から99％以上下落している。さらに悪いことに、ウェザーフォードの平均終値は連続30営業日で1ドル未満となっており、ウェザーフォードはニューヨーク証券取引所の最低平均株価基準を満たしていないことになる。このためニューヨーク証券取引所は１２月１４日、６カ月以内に株価を１ドル以上に引き上げられなければ上場廃止とする通告を出した。ウェザーフォードは、規制要件を回復するために、以前に提案した包括的な変革計画の実行を継続し、2019年の利息、税金、減価償却前営業利益を2017年と比較して10億米ドル増加させると直ちに表明した。さらにウェザーフォード氏は、この目的のために株式併合などの他の措置も講じられる可能性があるとも述べた。2018年第3四半期の時点で、ウェザーフォードの長期負債が76億2,600万米ドルの最高額に達していることも注目に値する。多額の負債、株価の低迷、原油価格の低迷により、ウェザーフォードにとって生き残りが数少ない選択肢の 1 つとなっているのは明らかです。ウェザーフォード氏はまた、地表データロギング事業の売却による純収益は債務削減に充てられると述べた。実際、ウェザーフォードの大胆な事業売却はすでに始まっている。過去1年間に多くの大規模な資産が売却されました。2018年第3四半期、ウェザーフォードは国際掘削リグ事業を2億8,750万ドルで売却した。この事業には 31 基の掘削リグが含まれており、約 2,300 人の従業員が関わっています。2018年第4四半期、ウェザーフォードは研究所および地質分析事業を2億500万米ドルで売却し、関連する従業員や契約も売却された。さらに、2017年にウェザーフォードはシュルンベルジェと設立した破砕合弁会社の株式も4億3,000万米ドルで売却した。この合弁事業は、かつて業界では破砕市場でハリバートンと競合できる競合他社であると考えられていました。米国のシェールオイル市場が急速に回復している最中に、ウェザーフォードの撤退が同社にとって大きな後悔であることは間違いない。◆◆◆ジェットコースターのような浮き沈み 近年のウェザーフォードの発展軌道から判断すると、原油価格の暴落による大きな打撃に加え、これまでの過度な事業拡大も現在の困難の重要な理由の一つとなっている。2005 年から 2017 年までのウェザーフォードの収益の変化から、2005 年以降、国際石油価格の急速な上昇により、ウェザーフォードが非常に急速な発展期に入ったことがはっきりとわかります。2000 年のウェザーフォードの年間収益は 20 億米ドル未満でしたが、2013 年のピーク時には、ウェザーフォードの年間収益は 152 億 6,300 万米ドルに達しました。わずか 13 年間で、年間収益は 7.6 倍近くに増加しました。この期間中、ウェザーフォードは多数の大規模買収を実行しただけでなく、インフラの構築と市場の拡大も続けました。 たとえば、2005 年にウェザーフォードは 28 億 8,000 万米ドルを投じて、プレシジョン ドリリング サービスのエネルギー事業と国際掘削事業を買収しました。この買収資金は同年のウェザーフォードの総収益の65％に相当し、ウェザーフォードの大きな拡大野心を示している。2009年、ロシア市場での大きな躍進により、ウェザーフォードは4億5000万米ドルを投じてロシアのTNK-BP石油会社の石油サービス会社の株式を取得した。この暴力的な拡大の下で、ウェザーフォードの過度の資本集中の問題は、実は長い間反映されてきました。しかし、ウェザーフォードは石油市場の見通しについて楽観的であり、依然として急速な拡大戦略を維持している。2010年、ウェザーフォードは社外に対し、過剰な資本集中の問題は認識しているが、それでも必要であると感じていると語った。ウェザーフォード氏は当時、インフラの拡張と将来の同社の健全な成長の基盤となる技術の獲得に多額の投資が行われたとも述べた。しかし、大規模な事業拡大の後、規模がウェザーフォードに競争上の優位性をもたらしているようには見えない。ウェザーフォードの過去の財務報告書を調べてみると、2010年から2017年までの8年間で、ウェザーフォードは7年間で赤字状態に陥っていたことが分かります。https://mpt.135editor.com/mmbiz_png/6FRetzCCRp32V5iacZicflaf2JWeOCf5uVJmsRicNbviaGS8xb4na8w8Boey1696zk4M35mGbJiaF53L0MPBpen0VGg/640?wx_fmt=png2012年と2013年の2年間の原油価格高騰の中でも、ウェザーフォードは依然としてそれぞれ7億7,800万米ドルと3億4,500万米ドルという巨額の損失を被った。その理由は、ウェザーフォード社は規模が大きく、多くの事業を展開しているにもかかわらず、各事業間の調整がうまくいっていないようで、各事業の市場パフォーマンスにばらつきがあるためです。一部の競争力のない事業が同社の足かせとなり、多額の負債を抱えている。特に近年の原油価格の低迷では、ウェザーフォードの非中核事業は市場の低迷に耐えることができなかった。石油価格にとって最も厳しい年だった2016年、ウェザーフォードの収益は10年前の水準に戻っただけでなく、純損失は33億9,200万米ドルに達した。◆◆◆焦点に戻る 同様の困難に直面している油田サービス会社はウェザーフォードだけではないことは注目に値します。同じく世界トップ10の油田設備会社のひとつであるシードリルは、2017年、100億ドル近い負債と1ドル未満の株価により破産寸前に陥った。シードリルの2005年以来の急速な拡大と原油価格の冬以降の業績急落はウェザーフォードのそれとほぼ同じだ。ウェザーフォードやシードリルと同様の経験をした油田サービス会社は世界中に無数にある。このような浮き沈みの結果、次のような疑問が生じます。市場サイクルの浮き沈みに直面して、油田サービス会社は将来どのような開発モデルを採用すべきでしょうか?かつて、世界の石油サービス業界には、シュルンベルジェやハリバートンなどの非常に成功した石油サービス大手があり、その開発モデルは多くの石油サービス会社による模倣のきっかけとなりました。たとえば、フォーチュン グローバル 500 企業の 1 つであるシュルンベルジェ社は、坑井の伐採事業からスタートしました。過去 1 世紀にわたり、企業の合併や買収を通じて、掘削、完成、生産、地質学、ソフトウェア、その他の分野に事業を継続的に拡大してきました。同社は「大規模で包括的な」総合石油サービス事業に依存して世界を支配している。“「大規模かつ包括的」モデルは、石油サービス会社が異なる事業間で相乗効果を発揮して市場を占有するだけでなく、企業のリスク耐性もある程度向上し、石油サービス会社からの評価も高い。このモデルの影響を受け、発展途上の中小規模の石油サービス会社の多くも、「大規模で総合的な」総合石油サービス会社になることを目標としている。しかし、2014年から2018年までの巨大油田企業の業績を見ると、「規模が大きく包括的である」ということが両刃の剣であることは間違いないことが明らかになった。ウェザーフォードは、世界中で「大規模かつ包括的な」統合モデルの開発において最も成功した油田サービス会社の 1 つであると言えます。1948 年に設立された Nian Weatherford は、ケーシング セメンティング ツールの革新的な技術からスタートしました。長年にわたり、合併や買収を通じて成長し、掘削、完成、生産、ダウンホールなどの多くの事業を形成してきました。ウェザーフォードはかつて、シュルンベルジェ、ハリバートン、ベーカー・ヒューズに次ぐ世界最大の石油サービス会社となった。2018 年になっても、ウェザーフォードはまだ 90 年代のままでした**世界中に 710 以上のオフィスを持ちビジネスを展開しています。今日、ウェザーフォード氏は明らかに、「大きくて包括的な」状況をコントロールすることはできないことを認識している。集中力を取り戻すことが、彼が脱出するのに役立つかもしれない。ウェザーフォードは2017年に、事業を売却し、負債を削減し、中核事業に集中するという新たな戦略も提案した。ウェザーフォードは集中的な事業売却に加えて、従来の有利な事業の強化にも積極的に取り組んでいることは注目に値します。たとえば、ウェザーフォードは 2018 年に人気の人工知能技術を導入して、自社の有利な技術製品をアップグレードし、新しいサービスを開始しました。ウェザーフォードのよ​​うな巨人でさえ、激しい拡大の後は撤退を選択しなければならなかった。「大規模かつ包括的」を追求しますか、それとも「集中的」を追求しますか？次に、これは油田サービス会社が慎重に検討しなければならない問題です。◆◆◆2019 年に油田サービス市場は改善するでしょうか? ウェザーフォード氏の撤退はまた、過去10年間に「大規模かつ包括的」を追求した油田サービス会社の波が終焉を迎えたことを発表した。将来的には、石油サービス会社は特定のサービスにさらに重点を置き、専門化することになり、これが主流の傾向となる可能性があります。特定の分野でユニコーンになることは、石油サービス会社の長期的な将来の基盤となる可能性があります。世界の石油市場の現在の発展状況から判断すると、石油サービス会社はさらに注力する必要があります。2018年上半期の国内外の主要油田サービス会社の業績から判断すると、油田サービス産業は依然として薄氷の上にある。油田サービス会社が赤字であるだけでなく、利益を上げている会社であっても利益率は一般に限られています。国内外の主要油田サービス会社の2018年上半期純利益（純損失）：シュルンベルジェ： 9億5500万ドル ハリバートン： 5 億 5,700 万ドル BHGE： 5,100万ドル ウェザーフォード：-5 億 1,000 万米ドルの石油化学および石油サービス：4億100万元COSL：-3億7,500万元 煙台ジェリー：1億8,500万元 アントン石油：8,500万元 中満石油：1億400万元という数字は基本的に、2019年の世界の石油・ガス産業への投資が2014年の水準に戻るのは難しいと予想されるため、2019年の石油サービス市場での争いは避けられないと結論付けることができる。エネルギーコンサルティング会社ウッド・マッケンジーが発表した最近の予測によると、世界の石油・ガス投資は2019年に約4,250億米ドルに達するとのこと。この数字は2016年と2017年の4,000億米ドルからは増加していますが、2014年の7,700億米ドルの水準を依然として大幅に下回っています。BP や Total などの石油会社も、将来の投資においては自制心と慎重さを維持する必要があると何度も公に表明しています。これに先立ち、ノルウェーのエネルギー調査会社ライスタッド・エナジーも、世界の油田サービス産業は2024年まで市場低迷前の水準には戻らないとの予測を発表した。これは、油田サービス会社が長期的に厳しい市場環境に耐えることを学ばなければならないことを意味します。