خبری از صنعت تقسیم هوا، مورخ ۲۰۱۶۰۸۱۷: شرکت یینگده گاز: رشد این شرکت در نیمه اول سال ۲۰۱۶ بسیار پایدار بود

Thread Content

یینگده گاز: در نیمه اول سال ۲۰۱۶، رشد این شرکت بسیار پایدار بود. این شرکت، بزرگترین تأمین‌کننده مستقل گازهای صنعتی در چین است که به طور تخصصی در زمینه تأمین گاز در محل کار فعالیت می‌کند. این گروه، محصولات گازی صنعتی متنوعی را برای مشتریانی که در مناطق مختلف چین از خدمات تأمین گاز استفاده می‌کنند، همچنین برای مشتریان خرده‌فروشی، تولید، تأمین و توزیع می‌کند. محصولات اصلی این گروه عبارتند از اکسیژن، نیتروژن و آرگون. مشتریان تأمین گاز در محل، مشتریانی هستند که گروه تجهیزات تولید گاز خود را در محل کارخانه‌های آن‌ها یا در نزدیکی آن‌ها استقرار داده و گاز صنعتی را مستقیماً به آن‌ها تأمین می‌کند. مشتریان خرده‌فروشی این گروه، معمولاً توزیع‌کنندگان گازهای مایع صنعتی هستند که گاهی اوقات از این گروه خرید می‌کنند. 　　شرکت عملکرد خود در نیمه اول سال ۲۰۱۶ را اعلام کرد؛ درآمد آن ۴۱.۴ میلیارد یوان بود که نسبت به سال قبل ۹.۰٪ افزایش داشته است ； سود خالص ۱.۲۷ میلیارد یوان بود که نسبت به سال قبل ۴.۴ درصد افزایش داشت؛ نرخ سود خالص کلی نیز ۳۰.۷ درصد بود ； سود مربوط به سهامداران ۳۹۰ میلیون یوان بود که نسبت به سال قبل حدود ۷.۰ درصد کاهش داشته است. سود هر سهم ۰.۲۱۶ یوان چینی و سود نقدی میان‌دوره‌ای هر سهم ۰.۱۳۹ یوان چینی است. مبلغ خالص ناشی از فعالیت‌های تجاری شرکت، ۹۸۰ میلیون یوان بود که نسبت به سال قبل ۸۰٫۰ درصد افزایش داشته است. 　　دیدگاه SBI: علیرغم بی‌ثباتی مداوم بازار، این شرکت به عنوان پیشرو در صنعت گازهای صنعتی چین، با توجه به رشد مداوم طی سال‌ها و مدیریت حرفه‌ای، پایه‌های محکمی برپا کرده است. این گروه در نیمه اول سال ۲۰۱۶ رشد بسیار پایداری داشت؛ در طول این دوره، این گروه مجموعاً ۲۰٬۰۰۰ متر مکعب استاندارد بر ساعت ظرفیت تولید اکسیژن جدید ایجاد کرد که این امر زمینه‌ساز پیشرفت‌های آینده خواهد بود. از سوی دیگر، این گروه دارای ۶۹ تأسیسات تولید گاز در حال فعالیت و ۱۱ تأسیسات تولیدی در حال ساخت است؛ ظرفیت کلی این تأسیسات ۱٬۹۶۲٬۳۰۰ متر مکعب بر ساعت است که نسبت به سال قبل ۸.۳ درصد افزایش داشته است. در نیمه اول سال، این گروه مجموعاً ۱۲۹۱۷ میلیون متر مکعب استاندارد گاز صنعتی فروخت که این رقم نسبت به سال قبل ۱۲.۴ درصد افزایش داشت. حجم کل فروش محصولات اکسیژن، نیتروژن و آرگون به ترتیب ۵۶۱۲ میلیون متر مکعب استاندارد، ۴۹۱۴ میلیون متر مکعب استاندارد و ۵۶۵ میلیون متر مکعب استاندارد بود. پیش‌بینی می‌شود که تمام پروژه‌های در حال ساخت تا سال ۲۰۱۷ به پایان برسند و در آن زمان، ظرفیت کل نصب‌شده از ۲٬۱۰۰٬۰۰۰ متر مکعب استاندارد بر ساعت فراتر خواهد رفت. 　　تأمین گاز در محل، ۸۳.۷ درصد از درآمد عملیاتی شرکت را تشکیل می‌دهد و معادل ۳.۴۶ میلیارد یوان است؛ که نسبت به سال قبل ۳.۴ درصد افزایش داشته است. این درآمد عمدتاً از مشتریان حوزه‌های فولاد، صنایع شیمیایی و فلزات غیرفلزی به دست می‌آید. گروه، قراردادهای بلندمدتی با مشتریان منعقد می‌کند که شامل بندهای پرداخت بدون سؤال و تعهد به تأمین حداقل میزان گاز است، تا درآمد گروه تضمین شود. در نیمه اول سال، این گروه دو قرارداد جدید برای تأمین گاز سنتزی در محل منعقد کرد و همچنین یک قرارداد خدمات عملیاتی با شرکت چینی «ژونگمهی نیروی انرژی» منعقد نمود. 　　در بخش فروش خرده‌فروشی گاز، به دلیل رکود مداوم در صنعت تولید، درآمد این بخش ۴۰۰ میلیون یوان بود که نسبت به سال قبل حدود ۱٪ کاهش داشته است. به دلیل رکود در صنعت فرآوری فلزات، قیمت هر واحد اکسیژن نسبت به سال گذشته ۶.۸ درصد کاهش یافت؛ قیمت‌های سایر گازها از جمله نیتروژن و آرگون نیز به دلیل شرایط کلی بازار، به ترتیب ۳.۲ درصد و ۲.۳ درصد کاهش یافت. 　　از نظر مالی، سطح بدهی این گروه بالا است و تنها در نیمه اول سال، هزینه‌های مالی آن به ۴۴۰ میلیون یوان رسیده است. علیرغم داشتن ۱.۰۵ میلیارد دلار نقد، این گروه همچنان با بدهی‌هایی در حدود ۱۲ میلیارد دلار روبرو است؛ بنابراین فشار بدهی بر این گروه نسبتاً زیاد است و این امر باعث محدودیت‌های قابل توجهی در کارایی منابع مالی و توسعه کسب‌وکارهای جدید شده است. بنابراین مشخص است که توسعه بیشتر ظرفیت تولید این گروه، به دلیل محدودیت‌های مالی، همچنان نسبتاً زیاد است. از سوی دیگر، صنعت فولاد به عنوان یک صنعت با ظرفیت تولید بسیار بیش از نیاز، رشد فعالیت‌های آن تحت تأثیر رابطه عرضه و تقاضا که به تدریج در حال کاهش است، قرار دارد. همچنین، تولید گازها، به‌ویژه اکسیژن، یکی از مواد خام مهم صنعت فولاد است و فعالیت‌های مربوط به این زمینه نیز تحت تأثیر روند نزولی صنعت فولاد قرار گرفته‌اند. به عنوان یک ماده خام صنعتی مهم، با کاهش وضعیت کلی اقتصادی، کند شدن رشد صنعتی منجر به کاهش تقاضا برای مواد خام نیز خواهد شد. نحوه دستیابی به رشد بهتر در شرایط فعلی دشوار رشد صنعتی، یکی از چالش‌های مهمی است که این گروه باید در کوتاه‌مدت با آن روبرو شود. 　　در حال حاضر نسبت P/E این شرکت ۹.۵ برابر است که نشان‌دهنده ارزش‌گذاری نسبتاً پایینی است و همچنین این شرکت در سطح تاریخی خود قرار دارد. از نظر ریسک، تولید گاز تحت تأثیر رشد کلی صنعت قرار دارد؛ اگر رشد صنعتی همچنان ضعیف بماند، این امر می‌تواند تأثیراتی بر رشد گروه داشته باشد. از سوی دیگر، اگر سطح بدهی گروه همچنان در سطح بالایی باقی بماند، سرعت رشد آن نیازمند بررسی بیشتر است.