A avaliação da Jiu Tai foi reduzida pela metade; o projeto de olefinas da Yuankuang teve que dar lugar a outros projetos

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A avaliação da Jiu Tai foi reduzida pela metade. O projeto de olefinas da Yanzhou Coal Industry fez com que a Jiu Tai Energy Inner Mongolia Co., Ltd. (abreviada como Jiu Tai Inner Mongolia), que nunca desistiu de buscar parcerias no mercado de capitais, finalmente encontrasse um comprador. Em 14 de junho, a Yanzhou Coal Industry anunciou que adquiriria 52% das ações da Jiu Tai Inner Mongolia por 1,84 bilhão de yuans em dinheiro, o que representa um aumento de valor de 60% (a avaliação total é de aproximadamente 3,54 bilhões de yuans). Na verdade, a Yanzhou Coal Industry também entrou na disputa de última hora. Já no final do ano passado, a Inner Mongolia Jiutai e a Yangmei Chemical anunciaram que pretendiam assinar um acordo de cooperação. De acordo com esse acordo, a Yangmei Chemical pagaria 1 bilhão de yuans em dinheiro para adquirir 25% das ações da Inner Mongolia Jiutai (cujo valor total é estimado em cerca de 4 bilhões de yuans). No entanto, a Yangmei Chemical divulgou um comunicado em 14 de junho, anunciando o cancelamento da aquisição da Inner Mongolia Jiu Tai. O motivo foi a incapacidade de chegar a um acordo quanto aos métodos de avaliação e ao preço da transação. A respeito disso, os executivos da Yangmei Chemical e da Yanzhou Coal Industry disseram aos jornalistas que não tinham conhecimento dos anúncios feitos uma pela outra em 14 de junho. Um executivo da Yangmei Chemical disse: “Se não conseguirem chegar a um acordo quanto aos preços, eles procurarão outro comprador.” ”Pan Shutian, representante da Yanzhou Coal Industry, disse: “Na verdade, somos gratos à Yangmei Chemical. Caso contrário, não teríamos conseguido reduzir tanto o preço de aquisição.” Desde que a Jiu Tai, em Inner Mongolia, entrou em contato com o mercado de capitais em agosto do ano passado, sua avaliação não só caiu de 4 bilhões de yuans para 3,5 bilhões de yuans, como a Huadong CNC chegou a estimar seu valor em 6,6 bilhões de yuans. Considerando isso, em apenas um ano, sua avaliação foi reduzida quase pela metade. 　Suspeita-se de que duas empresas estejam agindo ao mesmo tempo. Em 7 de dezembro do ano passado, a Yangmei Chemical anunciou que pretendia assinar um acordo de cooperação com a Inner Mongolia Jutai. Esta última investiria 1 bilhão de yuans em dinheiro para adquirir 25% das ações da Jutai Energy. Pensava-se que a Inner Mongolia Jiu Tai se tornaria um ativo da Yangmei Chemical, mas a Inner Mongolia Jiu Tai “não seguiu o roteiro previsto”. Seis meses depois, em 14 de junho, a Yanzhou Coal Industry divulgou, sem aviso prévio, que investiria 1,84024 bilhão de yuans para adquirir 52% das ações da Inner Mongolia Jutai. “Sempre pensamos que estávamos em parceria com a Yangmei. Só no dia 13, depois que os líderes assinaram o contrato com a Yankuang, é que soubemos que fomos adquiridos pela Yankuang. ”Um funcionário de nível médio da Jiu Tai, em Inner Mongolia, disse aos jornalistas que, após a Yangmei Chemical anunciar sua intenção de colaborar, “não houve mais notícias”. Mais tarde, soube-se que a empresa estava em negociações tanto com a Yangmei Chemical quanto com a Yanzhou Coal Industry. Quem acabaria adquirindo a empresa só foi sabido ontem à noite (nota: 13 de abril). Por que, apesar da intenção de cooperar, o acordo-quadro de parceria não foi assinado em seis meses? Um executivo da Yangmei Chemical disse ontem, em entrevista a jornalistas, que “a empresa acha que não há sentido em assinar um acordo-quadro; se for assinar algo, deve ser o plano definitivo e concreto, para agir de maneira mais eficiente e rápida”. O desejo é bom, mas a demora já dura meio ano; a situação atual é muito diferente da do ano passado. Os executivos mencionados disseram que a aquisição de 25% das ações por 1 bilhão de yuans foi feita com base nas condições do mercado naquela época. “Depois, perceberam que o mercado não estava bem, então o preço de aquisição foi reduzido. A redução foi tão grande que eles desistiram da transação.” Quanto ao fato de a escolha ter recaído sobre a Yanzhou Coal Industry, o executivo disse que não sabia anteriormente que eles também estavam em negociações com a empresa. “Acho que, enquanto negociavam conosco, eles estavam tentando entrar em contato com várias outras empresas; negociavam com quem quer que fosse possível.” Na visão da Yanzhou Coal Industry, a pressão por preços mais baixos por parte da Yangmei Chemical fez um “vestido de noiva” excelente para a Inner Mongolia Jutai. Pan Shutian, representante da Yanzhou Coal Industry, disse aos jornalistas ontem que não havia tomado conhecimento do anúncio feito pela Yangmei Chemical de cancelamento da aquisição. No entanto, ele sabia que, no final do ano passado, a Inner Mongolia Jutai e a Yangmei Chemical anunciaram a intenção de colaborar. “Parece que eles não conseguiram chegar a um acordo, então decidiram cooperar conosco.” ”Pan Shutian acrescentou, francamente: “Também precisamos agradecer à Yangmei; caso contrário, não teríamos conseguido reduzir o preço tanto assim”. 　Com sede de recursos, ansioso para se conectar ao mercado de capitais? A Jutai Energy atua principalmente no setor de química a base de carvão, com capacidade de produção anual de 1 milhão de toneladas de metanol e 100 mil toneladas de dimetiléter. O relatório de auditoria indica que, em 30 de setembro de 2015, a Inner Mongolia Jiu Tai tinha uma receita de 1,2 bilhão de yuans, um lucro líquido de 52 milhões de yuans, ativos totais de 10,6 bilhões de yuans e patrimônio líquido de 2,41 bilhões de yuans. Desde agosto do ano passado, a Inner Mongolia Jiu Tai começou a entrar em contato com o mercado de capitais. Inicialmente, a empresa pretendia usar a estrutura da Huadong CNC para entrar na bolsa de valores. Naquela época, a Huadong CNC estava disposta a adquirir 100% das ações da Inner Mongolia Jiu Tai por 6,6 bilhões de yuans, assumindo assim o controle da empresa. Posteriormente, houve uma disputa pelo controle interno da Huadong CNC, o que fez com que a aquisição da Inner Mongolia Jutai, proposta pelo principal acionista, fracassasse. Foi assim que surgiu a avaliação de 4 bilhões de yuans para a Yangmei Chemical, e de 3,54 bilhões de yuans para a Yanzhou Coal Industry. Após essas três tentativas, a avaliação da Jutai Energy quase foi reduzida pela metade. Apesar de ter sido dividida ao meio, a empresa continua determinada a entrar no mercado de capitais, talvez devido à necessidade de financiamento da Jiu Tai, em Inner Mongolia. Os jornalistas descobriram que, a partir do segundo semestre de 2013, a Inner Mongolia Jiu Tai passou a emitir com frequência títulos de financiamento de curto prazo, arrecadando assim recursos em várias ocasiões. Um relatório de avaliação de crédito da Jiu Tai Energy Inner Mongolia Co., Ltd., com data de avaliação em 27 de novembro de 2014, indica que a empresa enfrenta pressões relacionadas a investimentos e financiamentos, aumento contínuo da dívida, estrutura inadequada dos prazos de pagamento da dívida, além de prazos incertos para o recebimento de créditos. Os jornalistas também observaram que a taxa de endividamento da Jiu Tai, em Inner Mongolia, estava entre 60% e 70%. Em 30 de setembro de 2015, essa taxa chegou a 75%. O projeto de óleos aromáticos da Yankuang pode ser adiado mais uma vez. Juntamente com os projetos de metanol e dimetiléter, há também um projeto para a produção de 600 mil toneladas por ano de óleos aromáticos, que será vendido junto com os demais projetos à Yanzhou Mining. De acordo com os anúncios atuais, o investimento total no projeto é de 8,28 bilhões de yuans, sendo que, até 2015, já foram investidos 2,615 bilhões de yuans. Uma fonte informada disse aos jornalistas que os recursos da Jiu Tai, em Inner Mongolia, “sempre foram insuficientes”. A Huadong CNC planejou levantar recursos para investir em seu “projeto de produção de olefinas a partir de 600 mil toneladas de metanol”. No entanto, esse projeto já está em planejamento há mais de 3 anos, e, por falta de financiamento, não houve avanços até agora. ”Segundo essa fonte informada, como o valor do investimento nesse projeto é muito alto, e o período de retorno do investimento excede em muito as expectativas, “a rentabilidade certamente será menor do que o esperado inicialmente. Além disso, já existem vários projetos de produção de óleos aromáticos a partir de metanol no Noroeste.” Anteriormente, a Yankuang Rongxin Chemical, que faz parte do grupo Yanzhou, também tinha um projeto para a produção de olefinas a partir de carvão, com capacidade de 600 mil toneladas, em Ordos. O investimento esperado nesse projeto era de 19 bilhões de yuans. De acordo com as pessoas próximas à alta direção da Yankuang, o projeto atualmente tem em operação apenas a capacidade de produção de metanol; o projeto relacionado aos olefinos ainda não foi iniciado. No entanto, ele disse aos jornalistas que, após a aquisição do projeto de olefinas da Jutai Energy, que já exigia investimentos significativos, espera-se que o projeto de olefinas da Yankuang Rongxin Chemical seja adiado mais uma vez. “Nos últimos anos, houve um grande número de projetos relacionados a olefinas. No entanto, esses projetos exigem investimentos enormes no início, e, durante quatro ou cinco anos, eles permanecem em uma fase em que continuam a consumir muito dinheiro. Atualmente, apenas na região noroeste, a capacidade de produção em construção já se aproxima de 6 milhões de toneladas. Portanto, investir demais em projetos relacionados a olefinas não é sensato. ”Disse a pessoa. Ao mesmo tempo, como a indústria química nas regiões do noroeste é relativamente fraca, ela não consegue absorver uma capacidade de produção de olefinas de quase 6 milhões de toneladas por ano. Portanto, é muito provável que haja um excesso de capacidade de produção de olefinas a partir do carvão nessas áreas.