Далее | Оценка акций Jiu Tai снизилась; проект по производству олефинов в Юанькяне отошел на второй план

Thread Content

Продолжение | Оценка акций компании Цзютай снизилась; проект по производству олефинов в Яньчжоу отошел на второй план Автор/источник: Дата: 16.06.2016 Количество просмотров: 8 Компания Inner Mongolia Jiutai Energy Co., Ltd., которая не переставала стремиться к выходу на рынок капитала, наконец смогла продать свои акции – 14 июня компания Yanzhou Coal Industry объявила о намерении приобрести 52% акций Inner Mongolia Jiutai за 1,84 миллиарда юаней, что на 60% больше их текущей стоимости (общая оценка акций составляет около 3,54 миллиарда юаней). На самом деле, компания Yanzhou Coal Industry (600188, SH) также появилась на сцене в последний момент. Ещё в конце прошлого года компания Inner Mongolia Jiu Tai и Yangmei Chemical Industry (600691, SH) объявили о намерении заключить рамочное соглашение о сотрудничестве. Согласно этому соглашению, Yangmei Chemical Industry должна была приобрести 25% акций компании Inner Mongolia Jiu Tai за 1 миллиард юаней наличными (общая стоимость акций составляла примерно 4 миллиарда юаней). Однако 14 июня компания Yangmei Chemical выпустила заявление о прекращении покупки компании Jiu Tai в Внутренней Монголии из-за невозможности договориться по «методике оценки и цене сделки». В связи с этим руководители компаний Yangmei Chemical и Yanzhou Coal Industry сообщили журналистам, что не знали о совместных объявлениях, сделанных 14 июня. Один из руководителей компании Yangmei Chemical сказал: «Если не удается договориться о цене, они ищут другого покупателя». ”Пан Шутиань, представитель компании Yanzhou Coal Industry, сказал: «На самом деле мы благодарны компании Yangmei Chemical. Без их помощи мы бы не смогли снизить цену покупки настолько сильно». С момента вступления компании Jiu Tai из Внутренней Монголии в контакт с рынком капитала в августе прошлого года её оценочная стоимость снизилась не только с 4 миллиардов юаней до 3,5 миллиарда юаней, но ранее компания Huadong CNC (002248, SZ) даже указывала оценку в 6,6 миллиарда юаней. Судя по этому, за один год оценочная стоимость компании сократилась почти вдвое. 　 По-видимому, обе компании одновременно начали свои действия. 7 декабря прошлого года компания Yangmei Chemical объявила о намерении заключить рамочное соглашение о сотрудничестве с компанией Jiu Tai из Внутренней Монголии. Последняя собиралась вложить 1 миллиард юаней наличными для приобретения 25% акций компании Jiu Tai Energy. Сначала считалось, что компания «Жоутай» в Внутренней Монголии станет активом группы Yangmei Chemical, но оказалось, что «Жоутай» не следует заранее определенному сценарию. Через полгода, 14 июня, компания Yanzhou Coal Industry без какого-либо предупреждения объявила о намерении вложить 1,84024 миллиарда юаней для приобретения 52% акций компании Jiu Tai в Внутренней Монголии. “Мы всё время думали, что сотрудничаем с Yangmei, и только 13-го, когда руководство подписало договор с Yankuang, мы узнали, что нас приобрела Yankuang. ”Один из среднего звена руководства компании в Внутренней Монголии сообщил журналистам, что после того, как компания HeYang Coal Chemical выразила желание к сотрудничеству, «больше не было никаких новостей». Позже стало известно, что компания ведет переговоры одновременно с HeYang Coal Chemical и компанией Yanzhou Coal Industry. Кто же будет покупать акции компании, стало известно только вчера вечером (примечание: 13-го числа). Почему, несмотря на намерение к сотрудничеству, в течение полугода так и не было подписано рамочное соглашение о сотрудничестве? Высокопоставленный руководитель компании Yangmei Chemical Industry во вчерашнем интервью журналистам сказал, что, по мнению компании, подписание рамочного соглашения не имеет особого смысла; если уж подписывать что-то, то только окончательный, конкретный договор, чтобы действовать более эффективно и быстро. Желание хорошее, но дело затягивается на полгода, а ситуация сейчас сильно отличается от прошлого года. Вышеупомянутый руководитель заявил, что цена в 1 миллиард юаней за 25% акций была определена с учетом обстоятельств того времени. «Позже стало казаться, что ситуация на рынке ухудшается, поэтому цену покупки снизили. Снизили её слишком сильно, и они отказались от сделки». Что касается того, что в итоге контракт достался компании Яньчжоу Коуи, то этот руководитель сказал, что ранее он не знал о том, что они также ведут переговоры с Яньчжоу Коуи. «Полагаю, они одновременно вели переговоры со многими сторонами, и с теми, с кем удавалось договориться, и заключали сделку». По мнению компании Yanzhou Coal Industry, снижение цен со стороны Yangmei Chemical принесло большую пользу компании Jiu Tai в Внутренней Монголии. Пан Шутиань, представитель компании Yanzhou Coal Industry, вчера сказал журналистам, что не заметил объявления от компании Yangmei Chemical о прекращении процедуры покупки. Однако он знает, что в конце прошлого года компании Inner Mongolia Jutai и Yangmei Chemical объявили о намерении сотрудничать. «Похоже, у них это не получилось, поэтому они решили сотрудничать с нами». ”Пан Шутиань далее откровенно сказал: «Нужно также поблагодарить Yangmei, иначе мы бы не смогли снизить цену настолько сильно». 　 Страдаете от нехватки средств и стремитесь попасть на рынок капитала? Компания Цзютай Энерджи занимается в основном производством продуктов, получаемых в результате переработки угля. Ее производственные мощности позволяют производить 1 миллион тонн метанола и 100 тысяч тонн диметилэтера в год. Согласно отчету о ревизии, по состоянию на 30 сентября 2015 года доходы компании Inner Mongolia Jiutai составили 1,2 миллиарда юаней, чистая прибыль — 0,52 миллиарда юаней. Общая сумма активов составила 10,6 миллиарда юаней, а чистые активы — 2,41 миллиарда юаней. С августа прошлого года «Иньнэрмонголь Цзютай» начала взаимодействовать с финансовым рынком. Изначально планировалось выйти на биржу путем слияния с компанией «Хуадун Шукун». В то время «Хуадун Шукун» намеревалась выкупить 100% акций «Иньнэрмонголь Цзютай» за 6,6 миллиарда юаней, после чего компания сменила бы владельца. Впоследствии возникла борьба за контрольный пакет акций в компании Huadong CNC, в результате чего сделка по поглощению компании Inner Mongolia Jiu Tai, которую настойчиво поддерживал основной акционер, провалилась. В результате оценочная стоимость Yangmei Chemical составила 4 миллиарда юаней, а оценочная стоимость Yanzhou Coal Industry — 3,54 миллиарда юаней. После трех таких корректировок оценочная стоимость JiuTai Energy снизилась почти вдвое. То, что компания, столкнувшаяся с приостановкой деятельности, продолжает упорно стремиться выйти на рынок капитала, возможно, обусловлено острой потребностью «Иньнэрмонгольского Цзютая» в финансировании. Журналисты выяснили, что с второй половины 2013 года компания Цзюйтай в Внутренней Монголии часто выпускала краткосрочные финансовые облигации для привлечения средств. В отчете о кредитном рейтинге компании Jiu Tai Energy Inner Mongolia Co., Ltd., составленном 27 ноября 2014 года, указано, что у этой компании существуют такие риски, как давление в связи с инвестициями и финансированием, постоянное увеличение долговой нагрузки, нерациональная структура сроков погашения долгов, а также неопределенность сроков возврата дебиторской задолженности. Журналисты также отметили, что коэффициент задолженности компании Цзюйтай в Внутренней Монголии составлял 60–70%, а к 30 сентября 2015 года он достиг 75%. Проект по производству олефинов в компании Янькуан может снова быть отложен; он будет продан вместе с проектами по производству метанола и диметилэтера компании Яньчжоу Кайюэ. Также предусмотрен проект по производству олефинов с годовой мощностью 600 тысяч тонн. Согласно текущим объявлениям, общая стоимость проекта составляет 8,28 миллиарда юаней; по состоянию на 2015 год было вложено 2,615 миллиарда юаней. По словам осведомленного источника, рассказавшего об этом журналистам, у компании «Иньнэмэнгу Цзюйтай» с финансами «постоянно были трудности». Компания Huadong CNC планировала привлечь средства для реализации проекта по производству олефинов из метанола мощностью 600 тысяч тонн в год. Однако этот проект разрабатывается уже более 3 лет, но из-за нехватки финансирования он так и не был реализован. ”По словам этого осведомленного источника, поскольку объем инвестиций в данный проект очень велик, а срок реализации значительно превышает ожидаемый, «рентабельность, безусловно, окажется ниже первоначальных прогнозов. К тому же на северо-западе страны уже реализуется немало проектов по производству олефинов из метанола». Ранее компания Yankuang Rongxin Chemical, входящая в состав группы Yanzhou, также строила в Ордосе проект по производству олефинов из угля мощностью 600 тысяч тонн в год; сметная стоимость этого проекта составляла 19 миллиардов юаней. По словам вышеупомянутых лиц, близких к руководству компании Янькуан, в настоящее время в рамках этого проекта запущена только часть мощностей по производству метанола; проект по производству алкенов еще не начат. Однако он сказал журналистам, что после приобретения уже имеющего определенные инвестиции проекта по производству олефинов компании Jiu Tai Energy, ожидается, что реализация проекта по производству олефинов компании Yankuang Rongxin Chemical будет снова отложена. “В последние годы в сферу проектов по производству олефинов хлынуло очень много инвесторов. Однако такие проекты требуют огромных первоначальных вложений; часто в течение четырех–пяти лет после запуска они находятся на стадии постоянных расходов. В настоящее время только в северо-западном регионе ведется строительство мощностей объемом почти 6 миллионов тонн. Поэтому инвестировать слишком много средств в проекты, связанные с производством олефинов, неразумно. ”Сказал этот человек. В то же время, поскольку химическая промышленность в нижнем течении региона Северо-Запада относительно слаба и не способна поглотить объем производства алкенов в размере около 6 миллионов тонн в год, вероятно возникнет локальный избыток мощностей по производству алкенов из угля.