ข่าวในอุตสาหกรรมการแยกก๊าซ วันที่ 17 สิงหาคม 2016: บริษัท อิงเดอร์ ก๊าซ: ผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งแรกของปี 2016 อยู่ในเกณฑ์ที่มั่นคงมาก

Thread Content

อิงเดอร์ ก๊าซ: ในช่วงครึ่งแรกของปี 2016 บริษัทมีการเติบโตที่มั่นคงมาก โดยบริษัทนี้ถือเป็นผู้จัดหาก๊าซอุตสาหกรรมอิสระที่ใหญ่ที่สุดในประเทศจีน กลุ่มบริษัทนี้ผลิต จัดหา และจัดส่งผลิตภัณฑ์ก๊าซอุตสาหกรรมหลายชนิดให้กับลูกค้าที่ใช้ก๊าซในพื้นที่ต่างๆ ในประเทศจีน รวมถึงลูกค้ารายย่อยด้วย โดยผลิตภัณฑ์ก๊าซหลักของกลุ่มบริษัทนี้ได้แก่ ออกซิเจน ไนโตรเจน และอาร์กอน ลูกค้าที่ได้รับการจัดหาก๊าซโดยตรงจากกลุ่มบริษัท หมายถึงลูกค้าที่อยู่ในบริเวณโรงงานของกลุ่มบริษัท หรืออยู่ในบริเวณใกล้เคียงกับสถานที่ผลิตก๊าซของกลุ่มบริษัท โดยกลุ่มบริษัทเป็นผู้จัดหาก๊าซสำหรับการใช้งานทางอุตสาหกรรมให้โดยตรง ลูกค้ารายย่อยของกลุ่มบริษัท โดยทั่วไปแล้วก็คือผู้จัดจำหน่ายก๊าซในสถานะของเหลว ซึ่งจะซื้อก๊าซอุตสาหกรรมจากกลุ่มบริษัทในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เป็นครั้งคราว 　　บริษัทได้เปิดเผยผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งแรกของปี 2016 โดยมีรายได้อยู่ที่ 4.14 พันล้านหยวน (เทียบเท่ากันในทุกกรณี) ซึ่งเพิ่มขึ้น 9.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ； กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.27 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 4.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมอยู่ที่ 30.7% ； กำไรที่ผู้ถือหุ้นได้รับอยู่ที่ 390 ล้านหยวน ลดลงประมาณ 7.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.216 หยวน ส่วนเงินปันผลระหว่างกาลต่อหุ้นอยู่ที่ 0.139 หยวน มูลค่าสุทธิจากการดำเนินงานของบริษัทอยู่ที่ 980 ล้านหยวน ซึ่งเพิ่มขึ้น 80.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน 　　มุมมองของ SBI: แม้ว่าสภาพตลาดจะยังคงไม่มั่นคง แต่ในฐานะผู้นำในอุตสาหกรรมก๊าซอุตสาหกรรมของจีน บริษัทก็สามารถสร้างรากฐานที่มั่นคงได้จากการพัฒนาอย่างต่อเนื่องมาหลายปี รวมถึงการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2016 กลุ่มบริษัทมีการเติบโตอย่างมั่นคง โดยในช่วงเวลาดังกล่าว กลุ่มบริษัทได้เพิ่มกำลังการผลิตออกซิเจนเพิ่มขึ้นอีก 20,000 ลูกบาศก์เมตรต่อชั่วโมง ซึ่งถือเป็นการสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโตในอนาคต ในทางกลับกัน กลุ่มบริษัทมีโรงงานผลิตก๊าซที่กำลังดำเนินการอยู่จำนวน 69 แห่ง และมีโรงงานที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างอีก 11 แห่ง โดยมีกำลังการผลิตรวมอยู่ที่ 1,962,300 ลูกบาศก์เมตรต่อชั่วโมง ซึ่งเพิ่มขึ้น 8.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในช่วงครึ่งแรกของปี บริษัทมียอดขายก๊าซอุตสาหกรรมรวม 12,917 ล้านลูกบาศก์เมตรมาตรฐาน ซึ่งเพิ่มขึ้น 12.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยยอดขายก๊าซออกซิเจน ก๊าซไนโตรเจน และก๊าซอาร์กอนมีค่าเท่ากับ 5,612 ล้านลูกบาศก์เมตรมาตรฐาน 4,914 ล้านลูกบาศก์เมตรมาตรฐาน และ 565 ล้านลูกบาศก์เมตรมาตรฐาน ตามลำดับ คาดว่าในปี 2017 โครงการก่อสร้างทั้งหมดจะแล้วเสร็จ ซึ่งเมื่อนั้นกำลังการผลิตรวมจะสูงกว่า 2,100,000 ลูกบาศก์เมตรต่อชั่วโมง 　　การจัดหาก๊าซในสถานที่ปฏิบัติงานคิดเป็นสัดส่วน 83.7% ของรายได้จากธุรกิจของบริษัท โดยมีมูลค่า 3.46 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยลูกค้าส่วนใหญ่มาจากอุตสาหกรรมเหล็ก อุตสาหกรรมเคมี และอุตสาหกรรมโลหะไม่ใช่เหล็ก กลุ่มบริษัทจะทำสัญญาระยะยาวกับลูกค้า โดยมีเงื่อนไขการชำระเงินแบบไม่ต้องกังวล พร้อมทั้งมีข้อผูกพันในการจัดหาก๊าซในปริมาณขั้นต่ำ เพื่อรักษาความมั่นคงของรายได้ของกลุ่มบริษัทไว้ ในช่วงครึ่งแรกของปี บริษัทได้ทำสัญญาจัดหาก๊าซสังเคราะห์ในระยะยาวเพิ่มอีกสองฉบับ นอกจากนี้ยังได้ทำสัญญาให้บริการด้านการดำเนินงานกับบริษัท จีน โคล์น อีเนอร์จี กรุ๊ป จำกัด อีกหนึ่งฉบับด้วย 　　ในส่วนของธุรกิจขายก๊าซปลีกนั้น เนื่องจากภาคอุตสาหกรรมยังคงอยู่ในภาวะถดถอย ทำให้รายได้จากธุรกิจนี้อยู่ที่ 400 ล้านหยวน ซึ่งลดลงประมาณ 1% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากสภาพตลาดในอุตสาหกรรมแปรรูปโลหะที่ไม่ค่อยดี ราคาออกซิเจนจึงลดลง 6.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนราคาของก๊าซชนิดอื่นๆ เช่น ไนโตรเจนและอาร์กอน ก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยลดลง 3.2% และ 2.3% ตามลำดับ 　　ในด้านการเงิน กลุ่มบริษัทมีหนี้สินในระดับสูง โดยค่าใช้จ่ายทางการเงินในช่วงครึ่งแรกของปีอยู่ที่ 440 ล้านหยวนเลยทีเดียว แม้ว่ากลุ่มบริษัทจะมีเงินสดอยู่ 1.05 พันล้าน แต่ก็ยังมีหนี้สินอยู่ประมาณ 12 พันล้านขึ้นไป ดังนั้นกลุ่มบริษัทจึงมีภาระหนี้สินค่อนข้างสูง ซึ่งส่งผลให้การใช้เงินอย่างมีประสิทธิภาพและการพัฒนาธุรกิจใหม่ๆ ถูกจำกัดไปด้วย ดังนั้นจะเห็นได้ว่า การที่กลุ่มบริษัทจะพัฒนากำลังการผลิตให้มากขึ้นนั้น ยังคงมีข้อจำกัดด้านเงินทุนอยู่ค่อนข้างมาก ในทางกลับกัน อุตสาหกรรมเหล็กซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่มีกำลังการผลิตมากเกินไป ทำให้การดำเนินธุรกิจของอุตสาหกรรมนี้มีแนวโน้มแย่ลงเรื่อยๆ เนื่องจากสถานการณ์อุปทานและอุปสงค์ ส่วนการผลิตก๊าซ โดยเฉพาะออกซิเจน ถือเป็นวัตถุดิบสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมเหล็ก ดังนั้น ธุรกิจด้านนี้ก็ได้รับผลกระทบจากแนวโน้มที่แย่ลงของอุตสาหกรรมเหล็กเช่นกัน ในฐานะวัตถุดิบที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรม เมื่อสถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมชะลอตัว การพัฒนาอุตสาหกรรมก็จะชะลอลง ซึ่งส่งผลให้ความต้องการวัตถุดิบลดลงด้วย ดังนั้น การหาวิธีพัฒนาอุตสาหกรรมให้ดีขึ้นท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ยากลำบากในปัจจุบัน จึงเป็นปัญหาสำคัญที่กลุ่มบริษัทต้องเผชิญในระยะสั้น 　　ขณะนี้อัตรา P/E ของบริษัทอยู่ที่ 9.5 เท่า ซึ่งถือว่าไม่สูงนัก และอยู่ในระดับที่ต่ำเมื่อเทียบกับช่วงเวลาอื่นๆ ในอดีต ในด้านความเสี่ยง การผลิตก๊าซนั้นได้รับผลกระทบจากการพัฒนาอุตสาหกรรมโดยรวม หากการพัฒนาอุตสาหกรรมยังคงชะลอตัวต่อไป ก็จะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของกลุ่มบริษัทอย่างแน่นอน ในทางกลับกัน หากระดับหนี้สินของกลุ่มยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป ก็ยังจำเป็นต้องติดตามอัตราการเติบโตของกลุ่มนี้ต่อไป