جاءت موجة جديدة من عاصفة تقليص الإنتاج

Thread Content

قرار اجتماع أوبك بالحفاظ على مستويات الإنتاج المرتفعة زاد من التشاؤم في سوق النفط، مما أدى إلى استمرار انخفاض أسعار النفط. في هذا السياق، انخفض سعر الميثانول عن مستوى 1600 يوان للطن. في عملية إعادة مواءمة الطلب والعرض، نعتقد أن القطاع سيواجه بالضرورة جولة جديدة من تقليص القدرات الإنتاجية، حيث يحدد التوازن الديناميكي الجديد الأسعار الجديدة. من المتوقع أن تزداد القدرة على الإنتاج. في الوقت الحالي، انخفضت أسعار سلاسل الصناعات المتعلقة بالمعادن السوداء والمعادن الملونة وكذلك صناعات الطاقة بشكل كبير، ولا تزال المنتجات الصناعية تعاني من تضخم سلبي شديد. في ظل الانخفاض الكبير في الطلب الكلي، سيظل من الممكن في العام القادم تقليل العرض الكلي فقط من خلال التخلص من الشركات ذات التكاليف المرتفعة والكفاءة المنخفضة. نعتقد أنه يمكن تتبع الأمر من خلال مؤشرين، الأول هو السعر، والثاني هو مخاطر التشغيل لدى الشركة. فيما يتعلق بصناعة الميثانول، فإن انخفاض أسعار الغاز الطبيعي قد أخر عملية تقليص القدرات الإنتاجية للميثانول المستخدم في إنتاج الغاز، لكن في المدى الطويل، سيظل التخلص من القدرات الإنتاجية ذات التكلفة العالية هو الاتجاه السائد. في سلسلة صناعة الكيماويات القائمة على الفحم، يُعتبر إنتاج الميثانول من الفحم صناعة زائدة عن الحاجة، ولا يمكنها جذب قروض جديدة من البنوك. وعندما يستمر تدفق الأموال خارج الشركة، فإنها ستواجه مشاكل تشغيلية وربما حتى الإفلاس، وخاصة الشركات الخاصة. في إطار سياسات الإصلاح على جانب العرض، من المتوقع أن تزداد وتيرة تقليص القدرات الإنتاجية. تأثير انخفاض الإمدادات على المدى القصير محدود. منذ بداية هذا الأسبوع، استمر سعر الميثانول الفوري في الانخفاض؛ حيث استمر الانخفاض في منطقة منغوليا الداخلية، بينما بلغ سعر التسليم في المناطق الجنوبية 1170 يوان لكل طن، أما في المناطق الشمالية فبلغ السعر 1150–1180 يوان لكل طن ； شاندونغ 1610—1650 يوان/طن ； انخفض سعر منطقة شرق الصين إلى أقل من 1800 يوان للطن ； جنوب الصين حوالي 1870 يوان/طن. على الرغم من توقف بعض المنشآت في مناطق شانشي ومنغوليا الداخلية مع زيادة معدلات الانخفاض، فقد توقفت منشأة ويهوا في شانشي في منتصف نوفمبر، كما توقفت منشأة يوتيانهوا لإنتاج الميثانول من الفحم بطاقة 600 ألف طن سنويًا في نهاية نوفمبر وبدأت العمل مرة أخرى هذا الأسبوع، إلا أن انخفاض الإنتاج على المدى القصير لم يتمكن من إيقاف اتجاه الأسعار الهابط. في الوقت الحالي، أدى هطول الأمطار والثلوج والضباب في الشمال إلى تأثير كبير على نقل الميثانول؛ فمن ناحية، زادت مدة النقل، ومن ناحية أخرى، وفي ظل ضعف الطلب، ارتفعت تكاليف النقل مما أجبر الشركات على خفض أسعار المنتجات. بالإضافة إلى ضغوط المخزون المتزايدة في المناطق الرئيسية للإنتاج، سيظل سعر الميثانول الفوري ضعيفًا على المدى القصير. من وجهة نظر الطلب، فإن انخفاض أسعار النفط الخام يضغط باستمرار على إمكانيات إنتاج الأوليفينات من الميثانول، كما أن الانخفاض الحاد في أسعار البولي بروبيلين خلال النصف الثاني من العام يؤثر سلبًا على توقعات تشغيل محطات إنتاج الأوليفينات من الميثانول المستورد. يُعد عزوف الشركات في المراحل اللاحقة من السلسلة الإنتاجية عن تخزين المخزون خلال المواسم الهادئة أحد الأسباب التي تؤدي إلى استمرار انخفاض أسعار الميثانول. أدى انخفاض مستويات المخزون في الموانئ إلى حدوث تباين في هيكل الأجلات. تُظهر أحدث البيانات أن إجمالي المخزون الاجتماعي لمادة الميثانول في ميناءي شرق الصين وجنوب الصين يبلغ 365.7 ألف طن. نتيجة تركز البضائع المستوردة في الموانئ، ارتفع مخزون الميثانول في منطقة شرق الصين إلى حوالي 290 ألف طن، ومن بينها، ارتفع مخزون تايتشانغ إلى 120 ألف طن. يستمر انخفاض المخزون الكلي في جنوب الصين، حيث يبلغ المخزون الإجمالي في مقاطعتي قوانغدونغ وفوجيان حوالي 75 ألف طن. ارتفع الفارق في الأسعار بين موانئ جنوب الصين وشرق الصين إلى 70 يوان للطن. من ناحية الأسعار، فإن عقود يناير تتمتع بمرونة نسبية، بينما عقود مايو أضعف. ويصل الفرق في الأسعار بين عقود يناير ومايو إلى 200 يوان لكل طن. أما سعر عقد 1601 فهو قريب من سعر السلع الفعلي في منطقة شرق الصين. مع الانخفاض السريع في كميات العقود الخاصة بشهر يناير، من المتوقع أن يكون سعر التسليم حوالي 1850 يوان للطن. تذبذب سعر عقد 1605 خلال الأسبوعين الماضيين ضمن نطاق 1580–1730 يوان للطن، ويوجد هامش أمان جيد للشراء عند الحافة السفلية للنطاق. بشكل عام، في سياق سوق السلع الهابط، فإن انخفاض أسعار السلع يكون غير قابل للعكس إلى حد ما، ويجب الانتظار حتى يتم التخلص من القدرات الإنتاجية الزائدة. العوامل الكلية تحدد الاتجاهات، بينما تؤثر العوامل الأساسية على وتيرة التغيرات. أدى الدعم التكلفي قصير الأجل إلى إبطاء وتيرة انخفاض أسعار الميثانول، لكن زيادة الطلب هي القوة الدافعة وراء ارتفاع الأسعار.