هل وصل سعر النفط إلى القاع أخيرًا؟

Thread Content

تم تعديل هذا المنشور آخر مرة بواسطة yinkuilin6868 في تاريخ 17/2/2016 الساعة 14:50. في الوقت الحالي، لا يمكن الاستغناء عن النفط الخام في أي شيء. حاليًا، في الأسواق العالمية وأسعار الصرف وسوق الأسهم الأمريكي، يتم الرجوع إلى أسعار النفط الخام. تركز جميع الأسواق على أسعار النفط الخام، لتحديد ما إذا كانت الأسواق ستتحمل المخاطر أم تتجنبها. إذا بدأت أسعار النفط في الارتفاع، فسيعني ذلك عودة الطلب. سيظل سوق الأسهم مرتبطًا بأسعار النفط الخام، حتى تستقر أسعار النفط. يعتبر المستثمرون محظوظين، إذ من المتوقع ارتفاع أسعار النفط، لأن هناك مؤشرات على أن منظمة أوبك تتعاون مع الدول غير الأعضاء فيها من أجل الحد من إمدادات النفط الخام. أفادت وزارة الطاقة الروسية في موقعها الإلكتروني يوم الأربعاء بأن شركات النفط الروسية ناقشت إمكانية التنسيق مع أوبك. نظراً للوضع السلبي لأسعار النفط على المستوى العالمي، ناقشت شركات النفط الروسية خطط إنتاج النفط والضرائب وعمليات التكرير، بالإضافة إلى إمكانية التعاون مع منظمة أوبك. أكدت السعودية ضرورة الحفاظ على سعر برميل النفط عند 30 دولارًا، ولا يمكنها السماح بانخفاض أسعار النفط أكثر من ذلك. إذا أخبروا السوق بأنهم سيخفضون العرض، فسيكون ذلك كافيًا لإثارة اتجاه تصحيحي للبائعين. ستحدد ستة عوامل اتجاه أسعار النفط في عام 2016. لطالما كانت توقعات المحللين في السوق بشأن اتجاه أسعار النفط على المدى القصير والمتوسط خاطئة. عندما ينخفض سعر النفط إلى 100 دولار، سيؤدي ذلك إلى ظهور كل العوامل المحتملة التي قد تؤثر على اتجاه أسعار النفط. المزاج في السوق عند سعر 28 دولارًا، أو 30 دولارًا، أو 40 دولارًا يظل كما هو: العرض في تزايد مستمر، بينما الطلب سينخفض أو يتوقف. لذا، دعونا نبتعد عن الآراء المتنوعة في السوق حاليًا، ونركز انتباهنا على أن أسعار النفط في المستقبل ستكون أعلى منها الآن. ما سيكون مسار أسعار النفط في المستقبل؟ يتأثر اتجاه أسعار النفط الحالية بالاقتصاد العالمي. أهم 6 عوامل تؤثر على أسعار النفط: أولاً، كفاءة إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة. هذا هو أبسط وأكثر العوامل وضوحاً من بين “العوامل الستة” التي تؤثر على أسعار النفط. يُعد النفط الصخري، وهو نوع غير تقليدي من الوقود، أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع إنتاج النفط الخام على مستوى العالم خلال السنوات الست الماضية. لكن ما لا يدركه الناس هو أن إنتاج النفط من الصخور الطينية يتأخر بحوالي 5 أشهر عن موعد الحفر، وبالتالي إذا بدأ حفر هذا البئر في ديسمبر 2014، فإن الإنتاج لن يبدأ إلا في أبريل 2015. لكن المحللين ووسائل الإعلام يقولون إنهم لا يفهمون هذه الخاصية. توقعنا في أبريل أن يصل إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له شهريًا في مايو، ثم يبدأ في الانخفاض ليتراوح بين 100 ألف برميل و350 ألف برميل يوميًا. عندما نركز على الإنتاج الإضافي الشهري، يجب أن نتذكر أن ذلك يعتمد على معدل الانخفاض الطبيعي في الإنتاج. على سبيل المثال، في عام 2014 كان على الولايات المتحدة زيادة إنتاجها من النفط الخام بملايين البراميل يوميًا، وفي النهاية تمكنت من زيادة الإنتاج بمقدار 2.2 مليون برميل. لكن لتصحيح الميل الأساسي، يكفي إنتاج 1.2 مليون برميل من النفط الخام يوميًا فقط لتحقيق التوازن. شهد إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة لأول مرة انخفاضًا سنويًا مختلطًا، حيث ارتفع معدل الانخفاض من 41% في عام 2010 إلى 47% في عام 2013. لذلك، من المتوقع أن ينخفض عدد آبار النفط بنسبة 49% في عام 2014، بينما سينخفض بنسبة 51% في عام 2015. كان معدل الانخفاض في العام التالي أقل مقارنة بالسابق، حيث تراوح بين 10% و20%. بعبارة أخرى، ونتيجة لانخفاض عدد آبار النفط في عام 2015، سنشهد في عام 2016 انخفاضًا فعليًا في إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن يصل معدل الانخفاض في العام التالي إلى 400 ألف برميل في اليوم إلى 1 مليون برميل في اليوم. لذلك، لن تظهر الولايات المتحدة بعد الآن في الأخبار المتعلقة بفائض إمدادات النفط الخام عالميًا. في الواقع، تعرضت قدرات إنتاج شركات النفط الأمريكية نفسها للتدمير إلى حد كبير، حيث اكتفت معظم هذه الشركات بإجراء صيانة بسيطة يومية لمعدات الإنتاج فقط. سيؤدي هذا الصيانة البسيطة إلى نتائج دائمة. النتيجة: ليس عاملاً يدفع أسعار النفط. ثانيًا: قدرة السعودية على زيادة الإنتاج. على الرغم من زيادة عدد المنصات النفطية في السعودية وارتفاع الإنتاج، إلا أن إنتاج النفط الخام في السعودية قد حقق رقمًا قياسيًا جديدًا. يعتقد معظم المحللين أن السعودية لم تعد تمتلك القدرة على زيادة الإنتاج. النتيجة: ليس عاملاً يدفع أسعار النفط. ثالثًا: القدرة المحتملة لإيران على زيادة الإنتاج: عندما تتعرض إيران للعقوبات، ينخفض الإنتاج الرسمي للنفط فيها بسرعة بمقدار 600 ألف برميل في اليوم. هذا أيضًا هو الرقم الرسمي للإنتاج الذي تعلنه إيران للخارج. لم تستثمر إيران بعد في بنيتها التحتية لإنتاج النفط، لكنها تسعى للحصول على تمويل خارجي للاستثمار في منشآتها الحالية لإنتاج النفط. تأمل إيران أن تصل قيمة الاستثمارات خلال الخمس سنوات القادمة إلى ما بين 30 مليار دولار و500 مليار دولار. لكن مع مستوى أسعار النفط الحالي البالغ 30 دولارًا للبرميل، من الصعب جذب استثمارات خارجية. يعتقد بعض المحللين أن إيران لن تتمكن من زيادة إنتاجها في الأجل القصير. بالطبع، لن تعترف إيران بأنها تبيع النفط في السوق السوداء. لذلك، لا يمكن لإيران أن تزيد من إنتاجها سوى بمقدار 500 ألف برميل في اليوم. النتيجة: ليس عاملاً يدفع أسعار النفط. رابعاً: تباطؤ النمو الاقتصادي في الصين وتأثيره على الطلب على النفط الخام. في هذا العام، واجه الاقتصاد الصيني ضغوطاً كبيرة، وقد يشير ذلك إلى أن معدل الطلب على النفط الخام في الصين سيتباطأ أيضاً. شهدت واردات المعادن ومواد البناء انخفاضًا فعليًا، بينما لم يحدث ذلك مع النفط الخام. تواصل الصين استيراد النفط الخام، لأنها ترغب في استغلال انخفاض أسعار النفط لتعزيز احتياطياتها الاستراتيجية. إن تحول استراتيجية الاستثمار في الصين من “الأسلحة مقابل الزبدة” ليس مؤشرًا على دخول أسعار النفط في فترة هبوط. تشير توقعات الوكالة الدولية للطاقة ووكالة معلومات الطاقة الأمريكية بشأن إنتاج النفط الخام العالمي إلى أن السوق لن يظهر أي استجابة كبيرة لانخفاض أسعار النفط الحالية. في الجوهر، رغم الزيادة غير المتوقعة في الطلب على النفط الخام في عام 2015، فإن انخفاض أسعار النفط لن يكون السبب الأول في تحفيز زيادة الطلب على النفط الخام على الإطلاق. الخلاصة: ليس عاملاً يدفع أسعار النفط. خامساً: قدرة روسيا على زيادة الإنتاج. كان وضع روسيا في عام 2015 مثيراً للاهتمام، حيث أدت العقوبات الاقتصادية إلى انخفاض قيمة الروبل بنسبة 50%. وهذا يعني أن تكلفة استخراج النفط في روسيا انخفضت بنسبة 50٪، كما ساعد انخفاض قيمة الروبل في تعويض هذه التكاليف. لأن تكاليف منتجي النفط تُحسب بالروبل، بينما يتم تسعير النفط الخام المباع بالدولار. لكن هذه الميزة لم تعد موجودة في ظل انخفاض أسعار النفط إلى هذا الحد. من المستحيل على روسيا الحصول على 20% من الأرباح مرة أخرى. الخلاصة: ليس عاملاً يدفع أسعار النفط. السادس: استراتيجية أوبك المراوغة فيما يتعلق بأسعار النفط. إذا كان هناك من يعتقد أن أوبك قد فقدت السيطرة على أسعار النفط، فهو مخطئ تمامًا. عند الحديث عن أوبك، فالمقصود في الأساس هو المملكة العربية السعودية. على مستوى العالم، روسيا والسعودية والولايات المتحدة فقط هي التي تمتلك القدرة التقنية على التأثير على أسعار النفط الخام من خلال تعديل الإنتاج، بدلاً من خفض كفاءة الإنتاج. تركز الهيئات الأمريكية المسؤولة عن الرقابة البيئية على كفاءة وأمان إنتاج النفط الخام، وليس على سعره. لأن الولايات المتحدة هي الدولة الوحيدة من بين هذه الدول الثلاث التي تستفيد من انخفاض أسعار النفط. لقد سئمت المملكة العربية السعودية من كونها الدولة الوحيدة في منظمة أوبك التي تتنافس على حصة السوق، بينما تقوم الدول الأخرى الأعضاء في أوبك بالتلاعب بإنتاجها سرًا. تسعى السعودية إلى تعزيز سيطرتها على منظمة أوبك من خلال إبراز نفوذها في السياسة الجيوسياسية العالمية، كما تسعى للتأثير على الأموال المخصصة للاستثمار في مشاريع الطاقة حول العالم. لذلك، من المتوقع أن ينخفض إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة في النهاية، كما أن إيران وروسيا وغيرها من الدول الأعضاء في منظمة أوبك تفتقر إلى التمويل، وهذا الوضع قد بدأ بالفعل في التشكل. ما مدى قوة العصا التي تحملها السعودية؟ ضخم جداً جداً. إذًا، ما هو مصير منتجي النفط الخام في الولايات المتحدة؟ أسعار النفط الحالية سخيفة تمامًا كما كانت عند 120 دولارًا للبرميل في السابق. أدى فائض العرض البالغ 2% فقط على مستوى العالم إلى انخفاض أسعار النفط بنسبة تقارب 70%. تمامًا كما توقع كل محلل قبل عامين أن أسعار النفط لن تهبط أبدًا إلى ما دون 100 دولار، فإنهم الآن يدعون أيضًا أن أسعار النفط لن ترتفع بسرعة إلى 40 دولارًا. كانوا مخطئين في ذلك الوقت، وهم مخطئون الآن أيضًا. الفرق بين الخطأين هو أن تكلفة التمويل في الولايات المتحدة **ارتفعت** هذه المرة. لن يتغير هذا بسرعة. بدأت البنوك ومؤسسات الإقراض الأخرى في تشديد شروط التمويل. السوق بحاجة إلى مستثمرين. حتى لو بدأ سعر النفط في الارتفاع، فلن يتغير هذا الوضع بسرعة. سيتدهور نقطة التعادل لتكلفة رأس المال في صناعة النفط. سيواجه قطاع النفط فترة من المشاكل. لن يكون تعافي القطاع بنفس السرعة التي انهار بها في البداية.