تغيير غاز الأسمدة الكيميائية، يفيد الشركات المتميزة في إنتاج يوريا الفحم

Thread Content

تغيير استخدام الغاز في إنتاج الأسمدة يصب في مصلحة الشركات المنتجة ليوريا الفحم. المصدر: موقع الصين لمواد الزراعة. التاريخ: 24 نوفمبر 2016. عدد المرات التي تم فيها النقر على المقال: 36. تم رفع أسعار الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة، مما يرفع تكلفة إنتاج يوريا الغاز، وهو أمر يصب في مصلحة شركات يوريا الفحم. في الآونة الأخيرة، ارتفعت أسعار اليوريا وحمض الخليك والميلامين، وكانت شركة هوالو هينغشينغ هي الأكثر استفادة من ذلك. نتوقع أن يكون صافي ربح السهم لشركة هوالو هنغشينغ في الأعوام من 2016 إلى 2018 على التوالي 0.73 يوان، و0.83 يوان، و0.97 يوان، وبالتالي فإن مؤشر PE سيكون 16 مرة، و14 مرة، و12 مرة على التوالي. لذلك، نحتفظ بتقييم “توصية قوية”. الحدث: أصدرت لجنة التنمية والإصلاح مؤخرًا إشعارًا تقرر بموجبه رفع أسعار الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة بشكل كامل. يُطلب، اعتبارًا من 10 نوفمبر 2016، تحرير أسعار الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة بشكل كامل، بحيث يتم تحديدها عن طريق التفاوض بين الطرفين المعنيين بالعرض والطلب. تشجيع استخدام الغاز في إنتاج الأسمدة الكيميائية في منصات التداول مثل مراكز تداول النفط والغاز، وتحديد الأسعار من خلال المعاملات في السوق، لضمان شفافية الأسعار. الطلب على الغاز الطبيعي في الداخل يفوق المعروض، مما أدى إلى عدم كفاية تشغيل مصانع يوريا الغازية، وبالتالي ضعف الأرباح: الاستهلاك المحلي للغاز الطبيعي مرتفع، لكن المعروض غير كافٍ. في عام 2015، بلغ إنتاج الغاز الطبيعي في البلاد 135 مليار متر مكعب، بينما بلغت كمية الواردات 61.4 مليار متر مكعب، وكانت كمية الاستهلاك 193.2 مليار متر مكعب. وبذلك، تجاوزت نسبة الاعتماد على الواردات من الغاز الطبيعي 30%. النقص في الغاز الطبيعي محليًا أدى إلى عدم تشغيل مصانع إنتاج يوريا بالغاز بشكل كامل على المدى الطويل، مما خفض الأرباح. شركات لوتيانهوا، وتشوانهوا شيرز، وجيانفنغ كيميكال، وهواجين شيرز، التي تعمل في مجال اليوريا والأسمدة، تعاني من خسائر مستمرة على المدى الطويل. ارتفاع أسعار اليوريا يوفر فرصة مناسبة لتحويل استخدام الغاز إلى أغراض أخرى: منذ عام 2013، ومن أجل تخصيص موارد الغاز الطبيعي بشكل فعال، تم تنفيذ إصلاحات تجعل أسعار الغاز الطبيعي في السوق أكثر مرونة. وقد تم تحرير أسعار الغاز الصخري وغاز الفحم والغاز المُنتج من الفحم، بالإضافة إلى الغاز الطبيعي المسال (LNG)، كما تم تحرير أسعار الغاز المخصص للمستخدمين المباشرين، باستثناء الشركات التي تستخدم الغاز في إنتاج الأسمدة. تعتبر الأسمدة من المواد الزراعية الضرورية، ولذلك لم يتم تخفيض أسعار الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة في عام 2015، على عكس أسعار الغاز المخصصة للمستخدمين الآخرين. حاليًا، أسعار الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة أقل بكثير من أسعاره للعملاء الآخرين، وهو ما يؤدي إلى عدم رغبة شركات إنتاج الغاز في تزويد شركات الأسمدة بالغاز، مما يجعل معدلات استخدام مصانع إنتاج اليوريا منخفضة. في الآونة الأخيرة، استقر سعر اليوريا وبدأ في الارتفاع. على سبيل المثال، ارتفع سعر اليوريا ذو الحبيبات الصغيرة الذي تنتجه شركة هوالو هنغشينغ من 1120 يوان للطن في شهر أغسطس إلى 1400 يوان للطن حاليًا، أي بزيادة قدرها 25%. وهذا يعني أن قدرة شركات إنتاج اليوريا على تحقيق الأرباح قد تحسنت، مما يوفر فرصة مناسبة لتحويل الغازات الكيميائية إلى أسمدة. ارتفاع أسعار الغاز يضع آفاق ربحية يوريا الغازية في خطر: على المدى القصير، مع تحويل أسعار الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة إلى نظام السوق، من المتوقع أن ترتفع أسعار الغاز المستخدم في هذا الغرض. على سبيل المثال، في حقول الغاز في سيتشوان وتشونغتشينغ، يبلغ سعر الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة حاليًا 0.92 يوان لكل متر مكعب، بينما يبلغ سعر الغاز المخصص للاستخدام الصناعي 1.505 يوان لكل متر مكعب. إذا تساوت أسعار الغاز بعد التحول إلى النظام الجديد، فإن سعر الغاز المستخدم في إنتاج الأسمدة سيرتفع بمقدار 0.585 يوان لكل متر مكعب. وبافتراض أن استهلاك اليوريا من الغاز يتراوح بين 600 و800 متر مكعب لكل طن، فإن تكلفة إنتاج اليوريا سترتفع بمقدار 350 إلى 450 يوان لكل طن. على المدى الطويل، وعلى الرغم من ارتفاع أسعار اليوريا مؤخرًا مما يساعد في تغطية جزء من تكاليف ارتفاع أسعار الغاز، إلا أن الوضع الذي يتميز بوجود كميات كبيرة من الفحم ونقص في الغاز سيظل قائمًا لفترة طويلة. وستظل شركات إنتاج اليوريا التي تعتمد على الغاز مقيدة بنقص إمدادات الغاز الطبيعي، مما يجعل آفاق ربحيتها غير مؤكدة على المدى الطويل. إيجابيات استخدام الفحم في إنتاج اليوريا، ونوصي بشركة هوالو هينغشينغ التي تتمتع بقدرة قوية على التحكم في التكاليف: حاليًا، يبلغ إنتاج اليوريا في الصين حوالي 82 مليون طن، منها 60 مليون طن من اليوريا المنتجة من الفحم و22 مليون طن من اليوريا المنتجة من الغاز، بينما يبلغ استهلاك اليوريا حوالي 55 مليون طن. في المستقبل، تبدو آفاق ربحية اليوريا المصنوعة من الغاز غير مشرقة، وإذا تم تقليص القدرة الإنتاجية للغاز، فسوف يتحسن توازن العرض والطلب في صناعة اليوريا، مما سيكون له تأثير إيجابي على اليوريا المصنوعة من الفحم. تمتلك شركة هوالو هينغشينغ قدرة إنتاجية تبلغ 1.8 مليون طن من يوريا الفحم، كما أن تقنيات تحويل الفحم إلى غاز لدى الشركة متقدمة، ومعدل استهلاك المواد في إنتاج المنتجات منخفض، بالإضافة إلى أن الشركة تتمتع بقدرة عالية على التحكم في التكاليف. وفي حال ارتفع سعر اليوريا بمقدار 100 يوان، فإن صافي ربح السهم لدى الشركة سيزداد بمقدار 0.09 يوان.