原油価格が急落した主な原因

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欧州中央銀行は12月の政策会合で量的緩和の拡大を決定するが、それは欧州中央銀行が原油価格の下落原因をどう見るかによる可能性がある。もし石油価格の下落が需要減少によるものであれば、欧州中央銀行は来月、金融緩和を拡大する可能性がある。 ブルームバーグによると、欧州中央銀行のドラギ総裁および欧州中央銀行の執行委員であり首席エコノミストでもあるピーター・プラートは、低い原油価格について懸念を示した。現在は主に石油供給過剰が原因で原油価格が急落しており、非エネルギー企業や家庭もその恩恵を受けることができるが、欧州中央銀行は、この持続的な低い原油価格が経済見通しの悪化を反映しているのではないかと懸念している。世界経済の弱さが、すでに「息絶え絶え」の状態にあるユーロ圏の景気回復を脅かしているのだ。 オックスフォード・イコノミクス研究所の経済学者ベン・メイは、欧州中央銀行が原油価格の下落が主に需要側の要因によるものだと考えているならば、その下落はそれほど有益ではないと述べている。低インフレ率は短期的には消費支出を刺激する可能性があるものの、これは輸出需要のさらなる低下を意味し、波及効果によって投資が減少することにつながる。 ウォールストリート・ジャーナルによると、ユーロ圏の第3四半期のGDPは前四半期比でわずか0.3％増にとどまり、市場の予想を下回った。同時に、ユーロ圏の物価は横ばいの状態が続き、10月のユーロ圏CPIの前年比初値はゼロであった。エネルギーや食料品の価格を除いたコアCPIの前年比上昇率もわずか1.0％にとどまり、ユーロ圏の2％というインフレ目標を大きく下回っている。また、ユーロ圏のインフレ率はエネルギーの輸入需要に大きく依存している。 2014年11月以降、石油輸出国機構（OPEC）は生産量の上限を維持することを決定し、「押し出し戦略」を推進して競合他社を低価格で圧迫したため、原油市場の供給過剰が深刻化し、原油価格は継続的に下落した。2014年の初頭、ブレント原油の価格は1バレル100ドルという高水準にあったが、昨年12月末には約60ドル/バレルまで下落し、その下落幅は約45％に達した。 ウォールストリート・ジャーナルによると、米国エネルギー情報局（EIA）の最近のデータによると、先週のEIAの原油在庫は、今年4月に記録された過去最高値に迫っている。データが公表された後、原油価格は一時的に1バレル40ドルを下回った。 ブルームバーグは、欧州中央銀行の執行委員であるピーター・プラエットが月曜日に述べたところによると、近年の原油価格の下落は主に供給過多が原因で消費者にとっては好都合だが、現在問題となっているのは世界経済の低迷だと報じている。 また、欧州中央銀行のドラギ総裁も10月22日の決定会合後、石油生産への投資はある程度需要の予測に基づいており、需要が予想を下回ったために原油価格が下落したと述べている。 スコットランド・ロイヤルバンクの固定収益戦略担当マイケル・ミカエリデスはこれについて、もし石油価格の下落が需要によるものであるならば、世界経済の成長速度は思われているよりも遅いと分析している。他の条件が変わらない場合、これは2％のインフレ目標を達成することがより困難になり、より積極的な景気刺激策を講じることが理にかなうものとなることを意味する。