Новость из отрасли производства кислорода от 17.08.2016: Компания Yingde Gas демонстрировала стабильный рост в первой половине 2016 года

Thread Content

Yingde Gas: В первой половине 2016 года компания демонстрировала стабильное развитие. Она является крупнейшим в Китае независимым поставщиком промышленных газов, занимающимся их поставкой непосредственно на местах. Группа производит, поставляет и распространяет различные промышленные газовые продукты среди клиентов, использующих газ на местах, а также розничных клиентов в различных регионах Китая. Основными газовыми продуктами группы являются кислород, азот и аргон. Клиенты группы, получающие газ непосредственно на месте, — это клиенты, для которых группа размещает свои установки по производству газа прямо на территории их заводов или рядом с ними, и осуществляет прямую поставку промышленного газа. Розничные клиенты группы, как правило, являются дистрибьюторами жидких промышленных газов, которые время от времени приобретают их у группы на рынке сырья. 　　Компания опубликовала отчет о результатах деятельности за первую половину 2016 года: доход составил 4,14 миллиарда юаней (далее по тексту), что на 9,0% больше по сравнению с прошлым годом ； Чистая прибыль составила 1,27 миллиарда юаней, что на 4,4% больше по сравнению с прошлым годом; общий коэффициент рентабельности составил 30,7% ； Прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 390 млн юаней, что на около 7,0% меньше по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию составила 0,216 юаня, а промежуточная дивиденда на акцию — 0,139 юаня. Чистая текущая стоимость доходов от операционной деятельности компании составила 980 миллионов юаней, что на 80,0% больше по сравнению с прошлым годом. 　　Мнение SBI: Несмотря на сохраняющуюся нестабильность на рынке, компания, будучи лидером в индустрии промышленных газов Китая, благодаря многолетнему устойчивому развитию и профессиональному управлению заложила прочную основу для своего роста. В первой половине 2016 года развитие Группы проходило весьма стабильно. За отчетный период Группа увеличила свои производственные мощности по выработке кислорода на 20 000 стандартных кубических метров в час, что заложило основу для дальнейшего развития. С другой стороны, у группы имеется 69 действующих заводов по производству газа и 11 заводов, находящихся в стадии строительства; общая мощность этих заводов составляет 1 962 300 стандартных кубических метров в час, что на 8,3% больше по сравнению с прошлым годом. В первой половине года группа продала в общей сложности 12917 миллионов стандартных кубометров промышленных газов, что на 12,4% больше по сравнению с прошлым годом. Объем продаж кислорода, азота и аргона составил соответственно 5612 миллионов стандартных кубометров, 4914 миллионов стандартных кубометров и 565 миллионов стандартных кубометров. Ожидается, что к 2017 году все строящиеся проекты будут завершены, и тогда общая мощность будет превышать 2 100 000 стандартных кубических метров в час. 　　Поставки газа на месте составляют 83,7% от общего объема доходов компании и равны 3,46 миллиарда юаней; этот показатель вырос на 3,4% по сравнению с прошлым годом. Основными клиентами являются предприятия в отраслях сталелитейного производства, химической промышленности и производства цветных металлов. Группа заключает с клиентами долгосрочные контракты, включающие положения об оплате независимо от объема поставок и обязательства по минимальному объему поставки газа, чтобы обеспечить стабильность своего дохода. В первой половине года группа заключила ещё два новых долгосрочных контракта на поставку синтез-газа на месте, а также подписала контракт на оказание услуг по эксплуатации с Китайской группой по энергетике из угля. 　　В сфере розничной торговли газом, из-за продолжающегося спада в производственной сфере, доходы составили 400 миллионов юаней, что на 1% меньше по сравнению с предыдущим годом. Из-за спада в промышленности обработки металлов цена на кислород снизилась на 6,8% по сравнению с прошлым годом. Цены на другие газы, включая азот и аргон, также снизились из-за общего негативного тренда на рынке: соответственно на 3,2% и 2,3%. 　　С финансовой точки зрения у группы высокий уровень задолженности; только в первой половине года финансовые издержки составили 440 миллионов юаней. Несмотря на наличие 1,05 миллиарда наличных средств, группа по-прежнему имеет долги в размере более 12 миллиардов. В относительном выражении нагрузка по долгам для группы довольно велика; это сильно ограничивает эффективность использования капитала и развитие новых направлений бизнеса. Из этого видно, что дальнейшее развитие производственных мощностей группы сталкивается с довольно серьезными ограничениями с точки зрения финансирования. С другой стороны, в металлургической отрасли, где наблюдается серьезное перепроизводство мощностей, развитие бизнеса ограничивается ухудшающимся соотношением спроса и предложения. Производство газов, в частности кислорода, является важным видом сырья для металлургии; поэтому данная сфера бизнеса также испытывает негативное влияние спада в металлургической отрасли. Как важный промышленный сырьевой ресурс, при ухудшении общей экономической ситуации замедление промышленного развития также приводит к снижению спроса на сырье. Как добиться лучшего развития в текущих сложных условиях промышленного роста, станет серьезной задачей для группы в ближайшее время. 　　В настоящее время коэффициент P/E компании составляет 9,5, что является низким показателем; к тому же компания находится на исторически низком уровне. Что касается рисков, то производство газа зависит от общего развития промышленности. Если развитие промышленности будет оставаться слабым, это окажет определенное влияние на развитие группы компаний. С другой стороны, если уровень задолженности группы будет и далее оставаться высоким, то скорость её развития пока трудно предсказать.