歴史の繰り返し　深加工利益が徐々に「寒冬」モードに

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今週、オレフィンの高度加工における主要設備の利益は改善の兆しを見せず、赤字幅はさらに拡大している。金銀島の市場の主流価格に基づくデータによると、アルキル化装置の今週の平均粗利益は1トンあたり23.3元で、前週比で78.8％減少した；異性化装置の逆転度が深まり、1トンあたり平均で約90元の損失が出ている；1セットのアロマチック化装置では、1トンあたり260～320元の損失が出ており、装置単体ではこの損失状況を改善することは難しい。 今週の石油市場は、引き続き悪材料の圧力を打破することができず、価格は弱含みのまま推移した。また、完成品価格の下落も、下流業界における調合原料に対する悲観的な見方をさらに強めている。原料ガスの価格が引き続き高止まりし、企業の原材料コストも高い水準にあるにもかかわらず、アルキル化剤やMTBEの低迷した状況は変わっていない。アルキル化剤の今週の取引価格は一貫して5000～5100元/トンの間で推移している。一方、MTBE市場では供給過多の状況が続き、市場に不安感が広がったため、価格は4700～4800元/トンまで下落し、4％、つまり200元/トンも下落した。一方で、石油製品市場の弱さが調合原料の需要を抑制しており、他方で煙台万華のPO/MTBE装置の稼働増加が市場の下落を加速させている。玉皇脱水素装置が停止しているにもかかわらず、明確な支えとはなっていない。 深加工装置のコストは上下に変動しているものの、冬期には稼働を維持することがより重要であり、また、処理量を増やすことでより多くの生産コストを吸収できるため、今週の稼働企業の負荷は比較的安定した状態が続いている。原料ガスの需要が価格の堅調さを支えており、今週も市場の主流価格は高水準で安定している。その間、1トンあたり50元前後の変動が見られた。山東地域では1トンあたり4100～4350元で取引されており、華北地域の主流価格は1トンあたり3800～4180元だ。 現在、国際原油市場は引き続き横ばいの動きが続いており、精製油の小売価格が下がる可能性が高まっている。深加工市場にとっては好材料はなく、液化ガス市場も明確な上昇・下降の兆しは見られず、状況は膠着している。そのため、深加工企業は赤字状態を脱するのが難しい見通しだ。前年同期と同様に、アルキル化装置および異性化装置もほぼ損益分岐点にある。冬場の石油市場が低迷する中、赤字を解消する主な要因は国際原油価格の上昇だったが、今年は市場の原油価格の変動幅が限られており、短期的に大幅に反発する可能性も低い。