アルキル化油の低迷は、あとどれくらい続くのか？

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アルキル化油市場は1トンあたり5000元の水準で1ヶ月以上も振れ動いており、市場が好転する兆しは見られず、長期にわたって低水準で横ばい状態が続いている。アルキル化装置が赤字運転となり、メーカーは存続の危機に直面している。市場の真理である「長く下落すれば必ず上昇する」。アルキル化油は、いつ再び明るい日を迎えられるのか？http://img.sciimg.com/images/1/201512/201512111608355037.png　図1　下半期以降、アルキル化油市場では再び好調な動きは見られず、9月頃にのみ価格がやや上向いたものの、最高価格も1トンあたり6100元にとどまり、上半期の1トンあたり7000元という高水準とは大きく乖離している。10月以降、アルキル化油は継続的に下落しており、10月の市場の高値は1トンあたり5600元でしたが、現在のアルキル化油の主流価格は1トンあたり4850元で、750元も下落しています。アルキル化油市場の下落は既に2ヶ月近く続いており、今後の市場要因について分析を行います。 1. 原油の低水準で底打ちを模索 http://img.sciimg.com/images/1/201512/201512111604275431.png　図2　現在の国際原油価格は明らかに低水準にあり、そのうちWTIは1バレルあたり35ドルに迫り、2015年の最低値を更新している。現在は供給過剰の状態にあるものの、ドル高は依然として原油市場にとって大きな悪材料です。しかし、原油の現在の低水準やコスト面の支えを考慮すると、油価がさらに下落する余地はほとんどありません。後期の市場関係者の間では二つの見解がある。一つは比較的悲観的な見解で、原油供給過剰の状況は続き、長期にわたって低水準が国際石油価格市場の新たな常態となるだろうというものだ。もう一つの見方は比較的楽観的で、現在のコスト面のサポートにより、原油は次第に底を打っており、投機家たちが機会を探しているため、反発トレンドが必ず現れるだろう。 2. 需要回復のタイミングを探る　卓創によれば、現在アルキル化油の需要は閑散期にある。一方でアルキル化油の社会的在庫が多く、他方でガソリンの消費も遅いため、短期的には市場が大きく回復するタイミングを見出すのは難しい。卓創は、近々回復の兆しが見られる時期として2つあると考えており、1つは元旦前夜、もう1つは春節前夜だ。元旦の石油市場が回復する可能性は比較的低く、またガソリン基準の引き上げ時期を踏まえると、下流で大量に在庫が蓄積される可能性も低い。また、春節前にはガソリンの最終需要が増加する見込みで、下流業界では事前に在庫を確保する動きが活発化し、取引量も高水準を維持しそうだ。 3. アルキル化油の供給圧力も同様に存在する http://img.sciimg.com/images/1/201512/201512111609243808.png図3 国内のアルキル化装置の稼働率は現在48.29％で、国内のアルキル化油の日産量は17,260トンである。現在、河南省のアルキル化プラントはシン・コメコン首脳会議の影響を受け、合計110万トンの処理能力を持つアルキル化プラントが停止状態にありますが、将来的に再稼働する見込みがあります。つまり、12月下旬にはアルキル化装置の稼働率が50％以上に回復する見込みであり、アルキル化油の供給圧力は依然として存在する。 全体的に見ると、短期的にアルキル化油市場が低水準での停滞期を順調に打破するのは、ある程度困難が伴う。そして後期には需要の回復に伴い、アルキル化油市場に明るい兆しが見えてくるかもしれない。つまり、アルキル化油の潜伏期間は、短ければ10日、長ければ1ヶ月です。卓創は、アルキル化油の反撃のタイミングは1月中旬頃になる可能性が高いと考えている。