Noticia del sector de separación del aire, 17/08/2016: Yingde Gas: Un desarrollo muy estable en la primera mitad de 2016

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Yingde Gases: Tuvo un desarrollo muy estable en la primera mitad de 2016. La empresa es el mayor proveedor independiente de gases industriales en China, especializado en el suministro de gases in situ. El grupo produce, suministra y distribuye una variedad de productos de gases industriales a clientes que reciben gas en las instalaciones y a clientes minoristas en diversas regiones de China. Los principales productos gaseosos del grupo son el oxígeno, el nitrógeno y el argón. Los clientes que reciben suministro de gas in situ por parte del grupo son aquellos para quienes el grupo cuenta con instalaciones de producción de gas en las mismas ubicaciones donde se encuentran sus plantas industriales, o en locales adyacentes, y que reciben directamente el gas industrial suministrado por el grupo. Los clientes minoristas del grupo suelen ser distribuidores de gases líquidos que compran gases industriales al grupo en el mercado al contado, de forma esporádica. 　　La empresa publicó sus resultados del primer semestre de 2016: los ingresos ascendieron a 4.140 millones de yuanes, lo que representa un aumento del 9,0% en comparación con el mismo período del año anterior ； La ganancia bruta fue de 1.27 mil millones de yuanes, lo que representa un aumento del 4,4% en comparación con el año anterior. La tasa general de ganancia bruta fue del 30,7% ； La ganancia atribuible a los accionistas fue de 390 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 7,0% en comparación con el año anterior. La ganancia por acción es de 0,216 yuanes, mientras que el dividendo intermedio por acción asciende a 0,139 yuanes. El valor presente neto de las actividades operativas de la empresa fue de 980 millones de yuanes, lo que representa un aumento del 80,0% en comparación con el año anterior. 　　Punto de vista de SBI: A pesar de la inestabilidad continua del mercado, como líder en el sector de gases industriales en China, la empresa ha logrado establecer una base sólida gracias a su desarrollo continuo a lo largo de los años y a una gestión profesional. El grupo tuvo un desarrollo muy estable en la primera mitad de 2016. Durante ese período, el grupo aumentó su capacidad de producción de oxígeno en 20.000 metros cúbicos estándar por hora, lo que sentó las bases para su desarrollo futuro. Por otro lado, el grupo cuenta con 69 instalaciones de producción de gas en funcionamiento y 11 instalaciones en fase de construcción. La capacidad total de producción asciende a 1.962.300 metros cúbicos estándar por hora, lo que representa un aumento del 8,3% en comparación con el año anterior. En la primera mitad del año, el grupo vendió un total de 12917 millones de metros cúbicos estándar de gases industriales, lo que representa un aumento del 12,4% en comparación con el mismo período del año anterior. Las ventas totales de oxígeno, nitrógeno y argón fueron de 5612 millones de metros cúbicos estándar, 4914 millones de metros cúbicos estándar y 565 millones de metros cúbicos estándar, respectivamente. Se espera que, para el año 2017, todos los proyectos en construcción estén finalizados. En ese momento, la capacidad total de generación superará los 2.100.000 metros cúbicos por hora. 　　El suministro de gases en el sitio representa el 83,7% de los ingresos empresariales de la compañía, es decir, 3.460 millones de yuanes, lo que supone un aumento del 3,4% en comparación con el año anterior. Este volumen proviene principalmente de clientes del sector siderúrgico, químico y de metales no ferrosos. El grupo firma contratos a largo plazo con los clientes, que incluyen cláusulas de pago garantizado y compromisos de suministro mínimo de gas, con el fin de asegurar ingresos estables para el grupo. En la primera mitad del año, el grupo firmó dos nuevos contratos a largo plazo para el suministro de gas sintético in situ, y también firmó un contrato de servicios operativos con China National Coal Energy Group Corporation. 　　En cuanto al negocio de venta al por menor de gases, debido a la continua debilidad en la industria manufacturera, los ingresos de este sector fueron de 400 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 1% en comparación con el año anterior. Debido a la crisis en la industria de procesamiento de metales, el precio unitario del oxígeno disminuyó un 6,8% en comparación con el año anterior. Los precios de los otros gases, como el nitrógeno y el argón, también disminuyeron debido a la situación general del mercado: un 3,2% y un 2,3%, respectivamente. 　　En cuanto a la situación financiera, el grupo presenta un alto nivel de deuda; solo en la primera mitad del año, los costos financieros ascendieron a 440 millones de yuanes. A pesar de contar con 1.050 millones en efectivo, el grupo sigue teniendo una deuda de más de 12 mil millones. En comparación, la presión por el pago de deudas es bastante alta, lo que limita significativamente la eficiencia en el uso de los recursos y el desarrollo de nuevos negocios. Como se puede ver, las capacidades de producción del grupo enfrentan limitaciones relativamente grandes en términos de financiación para poder seguir desarrollándose. Por otro lado, la industria siderúrgica, al ser una industria con un exceso grave de capacidad productiva, ve cómo su desarrollo se ve afectado negativamente por la relación entre oferta y demanda. La producción de gases, en particular el oxígeno, es un material clave para esta industria; por lo tanto, también su actividad se ve afectada por el declive de la industria siderúrgica. Como importante materia prima industrial, a medida que la situación económica general empeora y el desarrollo industrial se ralentiza, la demanda de materias primas también disminuye. Cómo lograr un mejor desarrollo en este entorno difícil para la industria será un gran desafío al que el grupo deberá hacer frente a corto plazo. 　　Actualmente, la relación precio/beneficio de la empresa es de 9,5 veces, lo cual no representa un valoración elevada; además, se encuentra en un nivel históricamente bajo. En cuanto a los riesgos, la producción de gases se ve afectada por el desarrollo industrial en general. Si este desarrollo continúa siendo lento, ello tendrá un impacto negativo en el crecimiento del grupo. Por otro lado, si el nivel de deuda del grupo se mantiene en un nivel alto, su ritmo de desarrollo seguirá siendo incierto.