【海川化学業界情報】厳冬は過ぎ去り、シリコーン業界は底打ちして回復に向かう

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基礎化学業界：シリコーン業界が底打ちして回復へ 近頃、シリコーン産業チェーンの価格の中心値が徐々に上昇しており、中間体であるDMCの価格は7月末の12,500元/トンから11月28日には16,800元/トンまで上昇し、34％も上がった。我々はシリコーン業界が底打ちして回復していると判断しており、5年間に及んだ厳しい状況は過ぎ去った。今後も引き続き上昇が見込まれ、DMCの価格は再び2万円/トン台に戻る可能性がある。コスト面では、エネルギー価格の上昇によりシリコーン産業の価格水準が上昇する。供給面では、赤字により一部の生産能力が長期間停止され、業界の集中度は高まっている。また、環境規制により一部の生産能力が常態的に停止されることから、業界の過剰状態は大幅に緩和されている。需要面では、上半期に不動産需要が波及し、需要は引き続き好転していく見通しです。価格の上昇に伴い、業界全体で在庫補充の動きが起こる見込みであり、価格も順調に下落し、業界の利益も増加するだろう。また、現在のDMCと原材料の価格差は、上半期と比べて1800元/トン拡大していることも確認されている。 コスト面では、エネルギー価格の上昇がシリコーン業界の価格水準を押し上げている。石炭や水力発電の価格上昇、そして輸送コストの増加により、シリコーン業界の価格水準は引き上がることになる。シリコーン産業はエネルギー消費量が非常に多く、エネルギーコストは総コストの50％以上を占めている。特に金属シリコンの製造過程では、1トンあたり約12000kWhの電力が消費されるため、金属シリコンの工場は主に雲南、四川、新疆など、水力発電や石炭火力発電のコストが安い地域に建設されている。乾季の到来に伴い、雲南や四川の電力料金が上昇し、同地域の金属シリコンの生産量は減少する見込みだ。一方、国内の石炭価格は大幅に上昇しており、2017年も高水準が続く見込みです。そのため、新疆地域の電力コストも上昇すると予想されます。また、輸送の過積載対策が厳しくなり、増加した輸送コストもシリコーンのコストに転嫁されている。 供給側では、過剰状態が緩和され、競争構造が最適化されている。現在、シリコーンモノマーの有効生産能力は約250万トン/年で、実際の生産量は約180万トンであり、稼働率は70％を超えている。今後、新たな生産能力の増加速度は大幅に鈍化する見込みだが、需要は引き続き5％前後の割合で増加し続けるため、業界の稼働率も上昇し続けるだろう。同時に、環境規制の強化は大きな傾向であり、特に中央環境監察が継続的に行われる中、一部の設備の停止は常態化するだろう。また、業界の競争構造が最適化され、上位4社の市場集中度はすでに50％に近づいており、シリコーン中間体を製造できる企業はわずか13社しか残っていないため、価格戦は終結する見込みだ。 需要面では、不動産需要がまだ伝わり始めたばかりで、引き続き持続する見込みです。シリコーンの下流需要の約23％は不動産から来ており、主に不動産の内装に使用され、新築住宅や中古住宅の両方と密接な関係があります。16年の上半期には、不動産業界で建設ラッシュが起こり、そこから生じた需要が徐々にシリコーン業界にも波及してきました。購入制限の強化があるものの、新規着工による需要の遅れや依然として高水準を維持する中古住宅の取引量を考慮すると、不動産による需要は半年以上続くと見ています。また、輸出量のわずかな増加も需要を押し上げている。 【テンセントコンサルティングより】