क्या तेल की कीमतें वाकई में न्यूनतम स्तर पर

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इस पोस्ट को अंतिम बार yinkuilin6868 द्वारा 2016-2-17 14:50 पर संपादित किया गया। आजकल, हर चीज़ में कच्चे तेल की आवश्यकता होती है। वर्तमान में, वैश्विक बाजारों में, विनिमय दरों एवं अमेरिकी शेयर बाजार में कच्चे तेल की कीमतों को ही ध्यान में रखा जाता है। सभी बाजार कच्चे तेल की कीमतों पर ही ध्यान केंद्रित करते हैं, एवं यह तय करने की कोशिश करते हैं कि बाजार जोखिम उठाए या उससे बचे। यदि तेल की कीमतें बढ़ने लगें, तो इसका मतलब होगा कि मांग फिर से बढ़ गई है। शेयर बाजार एवं कच्चे तेल की कीमतें, जब तक कच्चे तेल की कीमतें स्थिर नहीं हो जातीं, तब तक एक ही दिशा में ह निवेशक अभी भी भाग्यशाली हैं, क्योंकि तेल की कीमतों में वृद्धि होने की संभावना है। ऐसे संकेत मिल रहे हैं कि ओपेक, गैर-ओपेक देशों के साथ मिलकर कच्चे तेल की आपूर्ति को सीमित करने की कोशिश कर रहा है। रूसी ऊर्जा मंत्रालय ने बुधवार को अपनी वेबसाइट पर कहा कि रूसी तेल कंपनियों ने ओपेक के साथ मिलकर कार्रवाई करने की संभावनाओं पर चर्चा की है। वैश्विक तेल कीमतों में हो रही गिरावट को देखते हुए, रूसी तेल कंपनियों ने तेल उत्पादन योजनाओं, करों, तेल संसाधन एवं ओपेक के साथ समन्वित कार्रवाई करने की संभावनाओं पर चर्चा की। सऊदी अरब ने यह स्पष्ट किया है कि प्रति बैरल 30 डॉलर की कीमत को बनाए रखना आवश्यक है; वे तेल की कीमतों में और गिरावट नहीं होने देंगे। यदि वे बाजार को बताते हैं कि वे आपूर्ति को सीमित करेंगे, तो इससे शॉर्ट-सेलिंग की प्रवृत्ति बढ़ सकती है। 2016 में तेल की कीमतों के रुख का निर्धारण छह प्रमुख कारकों द्वारा होगा। बाजार में मौजूद विश्लेषकों की तेल की कीमतों के अल्पकालिक/मध्यकालिक रुख संबंधी भविष्यवाणियाँ हमेशा ही गलत साबित हुई हैं। जब तेल की कीमतें 100 डॉलर तक गिर जाएंगी, तो बाजार का माहौल ऐसा हो जाएगा कि वहाँ तेल की कीमतों पर प्रभाव डाल सकने वाले हर संभावित कारकों को ध्यान में रखा जाएगा। 28 डॉलर, 30 डॉलर या 40 डॉलर की स्थिति में भी बाजार की स्थिति वैसी ही रहती है – आपूर्ति लगातार बढ़ती जा रही है, जबकि मांग कम होती जा रही है या पूरी तरह से बंद हो जाती है। इसलिए, आइए हम वर्तमान बाजार में मौजूद विभिन्न विचारों से दूर रहें, एवं अपना ध्यान इस बात पर केंद्रित करें – भविष्य में तेल की कीमतें वर्तमान की तुलना में अधिक होंगी। तेल की कीमतों का भविष्य में क्या हाल होगा? वर्तमान में तेल की कीमतों पर वैश्विक अर्थव्यवस्था का प्रभाव पड़ रहा है। तेल की कीमतों को प्रभावित करने वाले 6 प्रमुख कारक:
1. संयुक्त राज्य अमेरिका में कच्चे तेल का उत्पादन – यह “6 प्रमुख कारकों” में सबसे सरल एवं स्पष्ट कारक है। शेल ऑयल जैसे गैर-पारंपरिक ईंधन, पिछले 6 वर्षों में विश्व भर में कच्चे तेल के उत्पादन में वृद्धि होने का एक प्रमुख कारण रहे हैं। लेकिन लोग इस बात को नहीं समझ पा रहे हैं कि शेल ऑयल का उत्पादन, खनन कार्य शुरू होने के लगभग 5 महीने बाद ही संभव है। इसलिए, यदि 2014 के दिसंबर में ही उस कुएँ का खनन शुरू हो जाए, तो उस ऑयल का उत्पादन 2015 के अप्रैल तक ही संभव होगा। विश्लेषकों एवं मीडिया का कहना है कि उन्हें इस विशेषता के बारे में कोई जानकारी नहीं है। हमारा अनुमान है कि अप्रैल में संयुक्त राज्य अमेरिका में कच्चे तेल का उत्पादन मई में अपने चरम स्तर पर पहुँच जाएगा; इसके बाद यह उत्पादन प्रतिदिन 1 लाख से 3.5 लाख बैरल के बीच रहेगा। जब हम मासिक अतिरिक्त उत्पादन पर ध्यान देते हैं, तो यह ध्यान रखना आवश्यक है कि यह उत्पादन में होने वाली स्वाभाविक कमी के आधार पर ही निर्धारित होता है। उदाहरण के लिए, 2014 में संयुक्त राज्य अमेरिका को हर दिन लाखों बैरल अतिरिक्त कच्चे तेल का उत्पादन करने की आवश्यकता थी; अंततः अमेरिका ने 22 लाख बैरल अतिरिक्त तेल का उत्पादन किया। लेकिन बुनियादी संतुलन बनाए रखने हेतु, प्रतिदिन केवल 12 लाख बैरल कच्चा तेल ही उत्पन्न करने की आवश्यकता है। अमेरिका में कच्चे तेल का उत्पादन पहली बार मिश्रित रूप से घटा; 2010 में यह 41% घटा, जबकि 2013 में यह घटकर 47% हो गया। इसलिए, 2014 में तेल कुओं की संख्या में 49% की कमी आने की संभावना है, जबकि 2015 में यह संख्या 51% तक कम हो जाएगी। अगले वर्ष में गिरावट, पहले की तुलना में कम रही; यह गिरावट 10-20% के बीच रही। दूसरे शब्दों में, 2015 में तेल कुओं की संख्या में हुई कमी के कारण, 2016 में हमें अमेरिका में कच्चे तेल के उत्पादन में वास्तविक गिरावट देखने को मिलेगी। अगले वर्ष में यह गिरावट 4 लाख बैरल/दिन से लेकर 10 लाख बैरल/दिन तक होगी। इसलिए, अब अमेरिका का नाम वैश्विक कच्चे तेल की अतिरिक्त आपूर्ति संबंधी समाचारों में नहीं आएगा। वास्तव में, अमेरिकी तेल उत्पादकों की उत्पादन क्षमता को काफी हद तक नुकसान पहुँचा है; ज्यादातर तेल उत्पादक केवल अपने उत्पादन उपकरणों की सामान्य देखभाल ही कर पा रहे हैं। ये सरल रखरखाव कार्य, स्थायी परिणाम देंगे। परिणाम: यह तेल की कीमतों को प्रभावित करने वाला कारक नहीं है। दूसरा, सऊदी अरब की उत्पादन क्षमता – हालाँकि सऊदी अरब में ड्रिलिंग की संख्या एवं उत्पादन दोनों में वृद्धि हो रही है, फिर भी सऊदी अरब का कच्चे तेल का उत्पादन नए रिकॉर्डों पर पहुँच चुका है। अधिकांश विश्लेषकों का मानना है कि सऊदी अरब के पास अब उत्पादन बढ़ाने की क्षमता नहीं है। परिणाम: यह तेल की कीमतों को प्रभावित करने वाला कारक नहीं है। तीन, ईरान की संभावित उत्पादन वृद्धि क्षमता: जब ईरान पर प्रतिबंध लगे, तो वहाँ का आधिकारिक तेल उत्पादन 6 लाख बैरल/दिन तक घट गया। यही वह आधिकारिक उत्पादन आंकड़ा है, जिसे ईरान विदेशों के सामने प्रस्तुत करता है। ईरान ने अभी तक अपने तेल उत्पादन संबंधी बुनियादी ढाँचे में कोई निवेश नहीं किया है; लेकिन ईरान, अपनी मौजूदा तेल उत्पादन सुविधाओं में सुधार हेतु बाहरी वित्तीय सहायता लेने की कोशिश कर रहा है। ईरान की इच्छा है कि आने वाले 5 वर्षों में वहाँ 30 अरब से 500 अरब डॉलर का निवेश हो। लेकिन वर्तमान में 30 डॉलर/बैरल के तेल मूल्य के स्तर पर, बाहरी निवेश आकर्षित करना कठिन है। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि अल्पावधि में ईरान अपना उत्पादन बढ़ाने में सक्षम नहीं होगा। बेशक, ईरान इस बात को स्वीकार नहीं करेगा कि उसने काले बाजार में तेल बेचा है। इसलिए, ईरान सिर्फ 5 लाख बैरल/दिन की ही अतिरिक्त उत्पादन क्षमता ही प्रदान कर सकता है। परिणाम: यह तेल की कीमतों को प्रभावित करने वाला कारक नहीं है। चौथा, चीन की आर्थिक वृद्धि में मंदी एवं कच्चे तेल की मांग पर इसका प्रभाव: इस वर्ष चीन की अर्थव्यवस्था को भारी दबावों का सामना करना पड़ रहा है; इससे ऐसा लगता है कि चीन में कच्चे तेल की मांग में भी मंदी आ सकती है। धातुओं एवं निर्माण सामग्रियों के आयात में वास्तव में गिरावट आई है, जबकि कच्चे तेल के आयात में कोई गिरावट नहीं आई है। चीन लगातार कच्चा तेल आयात कर रहा है, क्योंकि वह कम तेल मूल्यों का लाभ उठाकर अपने रणनीतिक भंडारों को मजबूत बनाना चाहता है। चीन की “बंदूकें बनाम मक्खन” नामक निवेश रणनीति में हुआ परिवर्तन, कच्चे तेल के बाजार में गिरावट का संकेत नहीं है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी एवं संयुक्त राज्य ऊर्जा सूचना एजेंसी के वैश्विक कच्चे तेल उत्पादन संबंधी अनुमानों से पता चलता है कि बाजार, वर्तमान में कम कच्चे तेल की कीमतों के प्रति कोई खास प्रतिक्रिया नहीं देगा। मूल रूप से, यद्यपि 2015 में कच्चे तेल की मांग में अचानक वृद्धि हुई, लेकिन कम तेल की कीमतें पहली बार कच्चे तेल की मांग में वृद्धि को बढ़ावा नहीं देंगी। निष्कर्ष: यह तेल की कीमतों को प्रभावित करने वाला कारक नहीं है। पाँच, रूस की उत्पादन क्षमता – वर्ष 2015 में रूस की स्थिति काफी चुनौतीपूर्ण रही; क्योंकि आर्थिक प्रतिबंधों के कारण रूबल का मूल्य 50% तक गिर गया। इसका मतलब है कि रूस में तेल निकालने की लागत 50% कम हो गई है; रूबल के मूल्य में आई गिरावट ने इस लागत को काफी हद तक कम कर दिया है। क्योंकि तेल उत्पादकों की लागत रूबल में ही चुकाई जाती है, जबकि बेचे गए कच्चे तेल का भुगतान डॉलर में होता है। लेकिन तेल की कीमतें इतनी कम होने के कारण यह लाभ अब मौजूद ही नहीं है। रूस को अब 20% का लाभ प्राप्त करना संभव नहीं है। निष्कर्ष: यह तेल की कीमतों को प्रभावित करने वाला कारक नहीं है। छह, ओपेक की अप्रत्याशित तेल नीतियाँ: यदि कोई यह सोचता है कि ओपेक के पास अब तेल की कीमतों पर नियंत्रण नहीं रह गया है, तो वह पूरी तरह गलत है। ओपेक की बात करें, तो वास्तव में इसका मुख्य घटक सऊदी अरब ही है। दुनिया में केवल रूस, सऊदी अरब एवं संयुक्त राज्य अमेरिका ही ऐसे देश हैं, जिनके पास उत्पादन की दर को कम करने के बजाय उत्पादन की मात्रा को नियंत्रित करके कच्चे तेल की कीमतों को प्रभावित करने की तकनीकी क्षमता है। अमेरिका के पर्यावरण नियामक एजेंसियाँ, कच्चे तेल के उत्पादन की दक्षता एवं सुरक्षा पर ध्यान दे रही हैं; कीमतों पर नहीं। क्योंकि, इन तीनों देशों में से केवल संयुक्त राज्य अमेरिका ही कम तेल कीमतों से लाभान्वित हो रहा है। सऊदी अरब, ओपेक संगठन में बाजार हिस्से के लिए प्रतिस्पर्धा करने वाला एकमात्र देश होने की स्थिति से ऊब चुका है; जबकि ओपेक के अन्य सदस्य देश अपने देशों के उत्पादन संबंधी आंकड़ों में छेड़छाड़ कर रहे हैं। सऊदी अरब, वैश्विक भू-राजनीति में अपने प्रभाव को दर्शाकर ओपेक पर अपना नियंत्रण मजबूत कर रहा है; साथ ही, ऊर्जा क्षेत्र से संबंधित परियोजनाओं में वैश्विक स्तर पर होने वाले निवेशों पर भी अपना प्रभाव डाल रहा है। इसलिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में शेल तेल का उत्पादन अंततः कम हो जाएगा। ईरान, रूस एवं ओपेक के अन्य सदस्य देशों के पास पर्याप्त धन नहीं है; ऐसी स्थिति पहले से ही मौजूद है। सऊदी अरब के पास कितनी शक्ति है? बहुत, बहुत ही बड़ा। तो, अमेरिका के कच्चे तेल उत्पादकों का क्या हश्र होगा? वर्तमान में तेल की कीमतें, जो पहले 120 डॉलर/बैरल थीं, उतनी ही असंगत/बेतुकी हैं। दुनिया भर में केवल 2% की अतिरिक्त आपूर्ति ही तेल की कीमतों में लगभग 70% की गिरावट का कारण बनी। जैसे कि 2 साल पहले हर विश्लेषक ने यह भविष्यवाणी की थी कि तेल की कीमतें कभी भी 100 डॉलर से नीचे नहीं जाएंगी, ठीक उसी तरह अब वे यह दावा कर रहे हैं कि तेल की कीमतें जल्द ही 40 डॉलर तक नहीं पहुँचेंगी। उस समय वे गलत थे, और अब भी वे गलत ही हैं। दोनों त्रुटियों में अंतर यह है कि इस बार संयुक्त राज्य अमेरिका में वित्तीय लागतें **बढ़ गई हैं।** यह जल्दी नहीं बदलेगा। बैंकों एवं अन्य ऋण देने वाली संस्थाओं ने पूंजी आवंटन को सीमित करना शुरू कर दिया है। बाजार को निवेशकों की आवश्यकता है। भले ही तेल की कीमतों में सुधार होना शुरू हो जाए, फिर भी यह स्थिति जल्दी नहीं बदलेगी। तेल उद्योग में पूंजी लागत से संबंधित लाभ-हानि का स्तर और खराब हो जाएगा। तेल उद्योग को कुछ समय तक परेशानियों का सामना करना होगा। इस उद्योग का पुनरुत्थान, जिस तेज़ी से यह पहले ध्वस्त हुआ था, उतनी तेज़ी से नहीं होगा।