2017年　尿素価格は1900元/トンに達する！?

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2017年　尿素価格は1900元/トンに達する！?著者/出典： 日付：2016-12-01 クリック数：3 アナリストによると、来年の尿素価格は1トンあたり1900元に達する可能性があるとのことだ！？ 　　先週の尿素市場における最大のニュースは、23日にインドが11月16日に行われたSTC向けの入札を取り消し、80万トンの尿素を供給業者に返還したことで、国際市場の価格が1トンあたり約20ドルも急落したことでした。インドのこのような行為は、公然と約束を破り、商業原則に反し、商業の底線に挑戦するものであり、非難されるべきだ。 　　でも、本当に意外だったのか？必ずしもそうとは限らない。筆者は以前、人民元の為替レート、中国の尿素輸出関税、そして国際市場の農業シーズンという3つの要素に基づいて推論し、いわゆる国際市場では第3四半期が調達のピークであるという見解は成り立たないと結論づけました。需要の季節が近づいているとしか言えず、インドがこのような極端な方法でそれを証明してくれるとは思ってもみませんでした。インドによる入札の中止は、国際市場での調達の進捗を遅らせることになり、国際市場の価格は引き続き下落し続けるだろう。 　　中国の10月の尿素輸出量はわずか33万トンにとどまり、近年で最も低い水準となった。9月にインド向けに入札された供給分を除けば、中国の10月の輸出量は実質的にゼロだった。11月の数値も同様に芳しくないだろう（筆者は前回の記事で分析を行った）。世界最大の輸出国の輸出量がほぼゼロに近い状況下で（昨年の輸出量は1300万トン強）、国際市場が大幅に上昇するのは当然のことであり、このような上昇は中国の輸出業者たちの強気な姿勢をさらに強め、結果として在庫を控える、値上げする、再び在庫を控える、さらに値上げするという循環が生まれている。筆者はかつて国内の尿素の「堰止湖」問題を分析したが、実際には港にも100万トン以上の「堰止湖」が存在している。中国のような団結する現象はめったに見られないが、団結はしているものの「相互支援」は見られず、というのも輸出が全く実現していないからだ。港の在庫を処理する時期が来ました。国内の需要は当面回復しないため、今後も港に貨物を集めて輸出することで国内市場を支える必要があります。一方、国際市場では新たな生産能力が次々と投入されており、中国が尿素を大量に輸出できる時間はもうあまり残っていません。 　　これを根拠に、今回の尿素価格上昇は投機によるものだと推測する人もいるかもしれませんが、筆者はこれまで何度も明言してきました。今回の上昇は、むしろインフレ期待に基づくものであり、インフレが進む中では、お金を預けておくよりも在庫を持っておく方が得だからです！インフレを分析することこそが、筆者が他のアナリストたちと異なる点であり、マクロ経済の変動は「巣が壊れれば卵も無事ではいられない」という結果を招くため、筆者はまずマクロ経済を分析するのです。マクロ経済が比較的安定している場合にのみ、製品の供給と需要の関係を分析する。***が次期アメリカ大統領に選出されて以来、インフレに関する議論が増えてきました。彼は**インフラ投資を拡大し、需要を高めることで需要駆動型のインフレを引き起こすと約束したからです。これが、最近の非鉄金属や黒色金属の価格急騰の主な原因でもあります。一見すると、インフレが本当に来ているように思えますが、2007年や2008年のインフレ時と比べると、世界は依然としてインフレが起きる条件を備えていません。 　　尿素の基本状況に戻ると、石炭供給の増加や価格の徐々な下落は高い確率で起こるだろう。その結果、尿素は間もなくコスト面での支えを失うことになる；輸出の減少は既に事実となっている。輸送問題が解決すれば、一方で稼働率は上昇し、他方で工場の受動在庫が市場に「溢れ出す」ことになり、尿素価格が大幅に下落する可能性がある。したがって、筆者は現在、輸送を尿素の動向を左右する鍵と見なしている。 　　来年の尿素価格が1900元/トンに達する可能性があると叫ぶ人もいて、そんな大きな予測をするなんて本当に度胸がありますね！**マクロ調整**を切望しているのか？そうでなければ、ディーラーを誤導しているのか？最近流行っている言葉を借りれば、夢を持つのは良いことだ。もし叶ったらどうする？しかし、インフレについて考え直すと、現在の商品価格の上昇は需要によるものではなく、供給の減少が原因であり、価格が続けて上昇するための根拠は欠けている。したがって、筆者はこの夢を実現するのは少し難しいと考えている。 （農資導報）