Уголь в полете, краски сияют

Thread Content

Долгое время отсутствовавшая ситуация активного роста цен на уголь вновь возникла. Анализ показывает, что с начала этого года на рынке сырьевых товаров наблюдается общее оживление; на фоне сокращения глобальных поставок в горнодобывающей отрасли цены на цветные металлы также начали расти после достижения дна ； В частности, в третьем квартале цены на уголь резко выросли, что позволило некоторым компаниям, занимающимся торговлей углем, улучшить свои финансовые показатели. Ожидается, что такая тенденция к росту цен на уголь будет продолжаться. 　　“Вновь наблюдается рост цен на уголь и другие сырьевые товары. В последнее время цены на уголь, цветные металлы и прочие сырьевые товары продолжают расти. Долгое время отсутствовавшая ситуация активного роста цен на уголь вновь возникла. Вчера в секторе угольной промышленности — Шэньси Хэймао. Предел роста цены был достигнут у компаний «Цзицзун Энерджи» и «Пинмэй Шэруй». Цена акций компаний «Чайна Шэньхуа», «Луань Хуаннэн», «Юньмэй Энерджи», «Сисянь Мэйдян» и «Яньцюань Мэйи» также выросла более чем на 3%. 　　Среди компаний, работающих в сфере производства металлов, акции компании Yunnan Copper Industry достигли предела своего роста. Акции компаний Jiangxi Copper Industry, Xiyeh Shareholding, Jiaozuo Wanfang, Jianxin Mining, Chihong Zinc Germanium и других выросли более чем на 5%. Также значительный рост показали акции компаний Tongling Nonferrous Metals, Zhongjin Lingnan, Zinyeh Shareholding, Yunaluminum Shareholding, Zhuye Group и других. 　　Стоит отметить, что вчера также наблюдался возврат к уверенному росту цен на сырьевые товары. Цены на черные металлы продолжали расти стремительно: по ценам на основные контракты цены на коксовый уголь и кокс достигли своих максимумов. Цена на коксовый уголь превысила все предыдущие рекорды; цена на арматурную сталь выросла почти на 5%, а цена на тепловой уголь — более чем на 3%. Среди цветных металлов цена на олово в Шанхае достигла максимума, цена на никель — выросла более чем на 4%, а цена на медь — более чем на 2%. 　　**Согласно данным, опубликованным статистическим управлением, в первые 9 месяцев этого года общая прибыль от добычи и переработки угля выросла на 65,1% по сравнению с прошлым годом, а в сфере переработки цветных металлов — на 33,2%. На рынке акций типа A в отчетах за третий квартал девять из десяти компаний, занимающихся добычей угля и цветных металлов, показали прибыль или ожидают её получения; к тому же у большинства из них чистая прибыль выросла по сравнению с прошлым годом. Эксперты отрасли отмечают, что с начала этого года рынок сырьевых товаров в целом восстанавливается. При этом из-за снижения мирового предложения в горнодобывающей промышленности цены на цветные металлы также начали расти, что способствует улучшению ситуации для компаний. Особенно в третьем квартале рост ускорился, и показатели деятельности некоторых компаний, занимающихся добычей угля, улучшились. 　　По мнению нескольких специалистов из различных организаций, которые дали интервью газете «Инвестиционный бюллетень», в настоящее время кокс очень трудно найти, и его производство во многом зависит от импорта. Однако цена акций ещё не полностью отражает эту ситуацию ； Ведущие компании временно снизили цены, но это не помогло восстановить баланс между спросом и предложением; в зимний период спрос на уголь продолжает расти ； Кроме того, капитальные операции, такие как слияния и поглощения в отрасли, ещё не получили широкого распространения, поэтому тенденция к развитию угольной и цветной металлургии, вероятно, сохранится. 　　Компания Huatai Securities считает, что рост цен на сырье и обесценивание национальной валюты приводят к так называемой «импортной инфляции», что в определенной степени повышает ожидания рынка относительно уровня инфляции. В свою очередь, эти ожидания способствуют повышению ценности активов, связанных с товарами. С точки зрения реальной экономики, показатели экономики Европы и США продолжают улучшаться. В Китае темпы роста ВВП в третьем квартале составили 6,7% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о положительных тенденциях в экономике. Риски снижения цен снижаются. 　　Уголь: улучшающиеся показатели способствуют росту цен на этот сектор. В последнее время цены на уголь продолжают расти. По данным на 2 ноября, индекс цен на тепловой уголь в районе Бохайского залива составил 607 юаней за тонну, что является новым максимумом за весь год. С конца сентября накопленный рост цен на три вида фьючерсов: уголь энергетический, коксующийся уголь и кокс, превысил соответственно 30%, 60% и 70%. Это вызвало шок в отрасли — люди говорят, что наступил «сумасшедший рост цен на уголь»! 　　С начала этого года цены на уголь продолжают расти. На прошлой неделе цена на фьючерсы на тепловой уголь составила 661 юань, что на 5,15% больше, чем на предыдущей неделе ； Что касается основных контрактов на коксующийся уголь и кокс, то их цены закрылись на уровне 1405,5 юаней и 1910,5 юаня соответственно; темпы роста за неделю составили 7,5% и 8,71%. Кроме того, под влиянием роста внутренних цен на уголь на прошлой неделе международные цены на уголь также увеличились по сравнению с предыдущим периодом. Цены на энергетический уголь в трех регионах превысили 80 долларов за тонну; индекс Ньюкасла в Австралии даже преодолел отметку в 100 долларов. Международные цены на энергетический уголь значительно выросли. Согласно анализу, в связи с увеличением сезонного спроса и ожидаемым ростом цен на уголь, активность электростанций в покупке угля значительно возрастает. Спрос на уголь также растет, и в краткосрочной перспективе цены на него будут продолжать расти. 　　Аналитик компании Zhongtai Securities Лю Чжаолянг считает, что Комиссия по развитию и реформам провела собрание, на котором были выдвинуты требования к установлению нормативов цен на уголь. Ведущие производители угля, такие как Shenhua, China Coal, Shaanxi Coal и Yitai, добровольно снизили цены на уголь на 10 юаней за тонну. Это способствует сдерживанию слишком быстрого роста цен на уголь, а также обеспечивает упорядоченную работу отраслей, использующих уголь в своей деятельности. Однако для полного развития современных производственных мощностей требуется время. Запасы угля на транзитных пунктах и у конечных потребителей (особенно коксующегося угля) по-прежнему находятся на очень низком уровне, поэтому спрос превышает предложение. Цены на уголь могут продолжать расти. 　　Под влиянием восстановления цен на уголь показатели деятельности компаний, занимающихся добычей угля и выходящих на биржу, также улучшились. Компании, которые ранее терпели убытки из-за низких цен на уголь, смогли преодолеть эти убытки благодаря повышению цен на уголь. Согласно данным Тунхуашунь, на данный момент четыре публичных компании — Jinrui Mining, China Coal Energy, Hongyang Energy и *ST Xinji — заявили о том, что в 2016 году смогут превратить убытки в прибыль. 　　Согласно отчету Haitong Securities, в третьем квартале 2016 года 81% компаний, торгующихся на бирже и занимающихся добычей угля, получили прибыль; чистая прибыль за вычетом неоперационных статей увеличилась на 48% по сравнению с предыдущим кварталом. На фоне изменения ситуации с спросом и предложением, а также быстрого роста цен на уголь, в третьем квартале выручка от основной деятельности крупных публичных компаний и их затраты выросли соответственно на 47% и 9%. Из 27 компаний, вошедших в выборку, 5 показали убыток чистой прибыли в третьем квартале 2016 года. Этот показатель лучше, чем в третьем квартале 2015 года, когда убытки были у 16 компаний, и чем во втором квартале 2016 года, когда убытки были у 8 компаний. Показатели улучшились как в сравнении с прошлым годом, так и по сравнению с предыдущим кварталом. 　　Компания Haitong Securities считает, что, несмотря на принятие ряда мер по регулированию производственных мощностей с целью увеличения объемов поставок, в краткосрочной перспективе освобождение производственных мощностей может не достичь ожидаемого уровня, и эффект от увеличения объемов поставок будет незначительным. Учитывая, что с ноября начинается пиковый сезон потребления угля, предполагается, что среднесуточное потребление угля в ноябре будет на 1 миллион тонн выше, чем в сентябре. Хотя необходимо следить за изменениями в росте производственных мощностей по добыче угля, поскольку рост цен на акции значительно отстает от роста цен на уголь, даже при корректировке последних акции угольных компаний следует рассматривать как перспективные в долгосрочной перспективе. 　　Цитик Цзяньтоу отмечает, что под влиянием таких факторов, как пополнение запасов в период пиковой нагрузки, реформы государственных предприятий и улучшение прогнозов в связи с ранее выраженной пессимистичной ситуацией, в последнее время акции компаний, связанных с процессами реформирования государственных предприятий, таких как Пинчжуан Энерджи, *ST Синьцзи и Чжунмэй Энерджи, начали расти в цене. Компании с низким коэффициентом чистых активов, чьи цены ранее почти не менялись, такие как Чжунмэй Энерджи, Луань Хуанэн, Янцюань Мэйи, Цзичжун Энерджи и Хэнъюань Мэйдянь, также показали сильную динамику в ходе этого роста рынка, способствуя значительному повышению цен на угольную отрасль. По всей видимости, благодаря поддержке спроса на уголь в зимний период и улучшению прибыльности компаний, процесс коррекции оценки акций угольных компаний, скорее всего, будет продолжаться. 　　Рейтинг отдельных акций. China Shenhua – крупнейшая в Китае компания по добыче угля. Благодаря своей интегрированной модели управления и преимуществам в плане низких затрат, эта компания способна эффективно противостоять циклическим колебаниям в отрасли. Согласно финансовым отчетам компании, благодаря низким затратам и преимуществам в транспортировке она сохраняет лидирующие позиции даже на фоне снижения активности в отрасли. 　　Компания CICC отмечает, что China Shenhua является победителем в рамках текущих реформ на стороне предложения. Прибыль компании в ближайшие два года увеличится благодаря повышению уровня цен на уголь, а также недавней политике по расширению производственных мощностей. Даже в сценарии, когда средняя цена угля в 2017 году снизится до 500 юаней за тонну, компания сможет в следующем году добиться рентабельности чистых активов на уровне 9,1% и рентабельности свободных денежных потоков — 12%. Сохраняем рекомендуемый рейтинг компании. 　　Сишань Мэйдянь – это ведущее предприятие по производству коксующегося угля в Китае, входящее в состав группы Shanxi Coking Coal Group. В настоящее время у компании есть 6 шахт для добычи угля; их производственная мощность составляет 29,3 миллиона тонн в год. Ещё 6 шахт находятся на стадии интеграции ресурсов; их производственная мощность – 4,5 миллиона тонн в год. Планируется построить ещё 2 шахты, чья производственная мощность будет составлять 7 миллионов тонн в год. Согласно анализу, в 2015 году объем производства сырой угля компанией составил 27,88 млн тонн, а объем обработанного угля — 12,9 млн тонн; коэффициент обработки составил 46%, что является лучшим показателем в отрасли. Чистая прибыль на тонну угля составила 5,4 юаня, что является высоким показателем среди компаний, занимающихся добычей угля. 　　Компания Yangtze Securities отмечает, что она занимает лидирующие позиции в отрасли угледобычи. Будучи поддерживаемой крупнейшим в Китае производителем коксующегося угля — группой JM Coal, компания ожидает, что закрытие шахт в рамках реформы предложения в отрасли не окажет на нее значительного влияния. В то же время она продолжит извлекать выгоду из снижения затрат за счет перераспределения персонала и урегулирования долговых обязательств. Сектор угля обладает высокой однородностью, однако в контексте стратегических возможностей и будущих тенденций компании являются одними из приоритетных объектов для инвестиций. 　　Цветные металлы: на рынке царит бычий настрой. Недавно Министерство промышленности и информационных технологий опубликовало план развития цветной металлургии на 2016–2020 годы. В «Плане» определены 8 ключевых задач: стимулирование инновационного развития, ускорение структурной перестройки промышленности, активное развитие высокотехнологичных материалов, содействие экологически устойчивому развитию, повышение способности обеспечения ресурсами, продвижение глубокой интеграции промышленности и информатизации, активное расширение сфер применения, углубление международного сотрудничества. Кроме того, в виде отдельных разделов перечислены 7 приоритетных направлений развития и 4 ключевых проекта. 　　На прошлой неделе цены на основные металлы выросли как на внутренних, так и на международных рынках: цена на медь на рынке Чанцзян повысилась на 2,1%, а цена на цинк — на 3%. Цена на электролитический алюминий остается выше уровня 13 тысяч юаней за тонну, а под влиянием роста цен на алюминий начинает расти и цена на магний. 4 ноября компания Glencore объявила о производстве цинка в третьем квартале в размере 282,7 тыс. тонн, что на 30% меньше по сравнению с предыдущим годом, но на 13% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Это соответствует ожиданиям рынка относительно сокращения производства у Glencore. 　　Аналитики Dongxing Securities отмечают, что в октябре показатели PMI в сфере производства, опубликованные как официальными источниками, так и изданием Caixin, показали улучшение. Это способствовало стабилизации экономики страны в целом, что, в свою очередь, повысило настроения на рынке. Накопившаяся положительная энергия привела к тому, что цены на сталь и уголь продолжили расти; на прошлой неделе показатель SMMI вырос на 1,21%. Однако, поскольку на предстоящих выборах в США предстоит принять окончательное решение, неопределенность на рынке возрастает, и доллар, вероятно, останется под давлением. Ожидается, что большинство цветных металлов по-прежнему будут двигаться в восходящем тренде, стремясь достичь новых максимумов; на рынке царит бычий настрой. 　　“На фоне постоянного роста цен на сырьевые товары, благоприятных политических факторов и улучшения показателей компаний за третий квартал, сектор цветных металлов вошел в фазу восстановления. Акции компаний, работающих в этой сфере, могут показать хорошие результаты. ”Аналитики отмечают, что резкое повышение цен на сырьевые товары обусловлено в первую очередь спросом. В Китае в последнее время наблюдаются положительные экономические показатели, и ожидания улучшения экономической ситуации постоянно подтверждаются. Улучшение ситуации в производственной сфере будет способствовать росту спроса на промышленное сырье, включая основные металлы. 　　Инвестиционная компания Эвербрайт отмечает, что в третьем и четвертом кварталах уровень улучшения прибыли предприятий цветной металлургии будет продолжать расти. Краткосрочно рекомендуется сосредоточить внимание на акциях, цена которых находится близко к минимуму, а также на тех компаниях, у которых показатели за третий и четвертый кварталы могут превзойти ожидания. С другой стороны, с точки зрения анализа эластичности цен на металлы, рекомендуется обратить внимание на такие виды металлов, как олово, цирконий и вольфрам, у которых текущая цена по-прежнему ниже себестоимости, при этом спрос и предложение продолжают улучшаться. 　　Что касается отдельных акций, рынок рекомендует обратить внимание на акции двух категорий цветных металлов. Во-первых, это те виды продукции, спрос на которые в нижнем сегменте рынка относительно высок. Например, акции компаний, связанных с производством литиевых батарей: спрос на цветные металлы, такие как литий и кобальт, остается высоким, что обеспечивает прочную промышленную базу для роста цен на эти товары. В связи с этим можно ожидать высокой гибкости в показателях деятельности и динамики цен на акции таких компаний. Во-вторых, это акции компаний, связанных с концепцией «городских шахт» — это преимущественно акции компаний, занимающихся вопросами циркулярной экономики и переработки городских ресурсов, таких как Гринмэй и Тяньчи. Эти компании занимаются разборкой автомобилей и обработкой твердых отходов; при этом они извлекают большое количество цветных металлов, включая золото и кобальт — металлы, спрос на которые на рынке довольно высок. 　　Обзор отдельных акций　　Юньнаньская медная корпорация

Недавно компания объявила о планах проведения закрытого размещения акций. Планируется выпустить не более 872 млн акций по цене не ниже 9,31 юаня за штуку. В качестве инвесторов выступят не более 10 сторон, включая Группу Юньтун, «Юньнаньское золото» и Инвестиционную корпорацию округа Дицин. Общая сумма привлеченных средств составит не более 8,122 млрд юаней. Целью данной операции является увеличение производственных мощностей компании по переработке меди, вывод из эксплуатации устаревших мощностей, а также выход на рынки юго-восточного побережья Китая. 　　Согласно анализу, после завершения данного выпуска производственные мощности компании по переработке меди значительно увеличатся. Это позволит компании избавиться от устаревших производственных мощностей, повысить уровень технологий переработки, а также способствовать реализации стратегии расширения деятельности на севере и юге, что приведет к еще более широкому охвату рынка. Кроме того, в результате данного закрытого размещения акций компания завершит приобретение доли в компании Diqing Nonferrous Metals, принадлежащей ее основному акционеру. Это позволит дополнительно урегулировать проблему конкуренции в одной отрасли между компанией и ее основным акционером, что положительно скажется на ее будущем развитии. 　　Компания YunAl завершила интеграцию ресурсов оксида алюминия на этапе производства. Ожидается, что к 2019 году уровень самообеспечения компании оксидом алюминия достигнет 100%. В настоящее время производственная мощность первой очереди завода в Вэньшане по выпуску оксида алюминия в размере 800 тыс. тонн полностью введена в эксплуатацию. Производственная мощность второй очереди в Вэньшане в 600 тыс. тонн оксида алюминия вот-вот начнет работать. Ожидается, что проект по производству 1 млн тонн оксида алюминия компании Laos Alumina будет запущен в 2019 году. После этого себестоимость производства алюминия компанией больше не будет зависеть от колебаний цен на оксид алюминия. С другой стороны, благодаря обилию гидроэнергетических ресурсов в провинции Юньнань, себестоимость электроэнергии для Yunnan Aluminium Co., Ltd. неуклонно снижается, что способствует дальнейшему повышению прибыльности компании. 　　Анализ показывает, что компания сосредотачивается на развитии технологий глубокой аллойировки и создания специальных сплавов. Она работает над разработкой новых видов алюминиевых материалов для использования в таких отраслях, как транспорт, строительство, энергетика, упаковка и новые источники энергии. Компания стремится привлечь производителей, работающих в этих сферах, к сотрудничеству с ней, чтобы ускорить развитие индустрии глубокой переработки алюминия в регионе Куньмин. Это поможет усилить конкурентные преимущества компании, и ее будущее выглядит многообещающим. http://www.100ppi.com/forecast/detail-20161108-112390.html (Источник статьи: Инвестиционный бюллетень)